不过值得注意的是，截至10月26日，基金净多头寸占总持仓30.98%，为历史第二高水平，即此时存在基金持仓调整带来的行情调整风险，当然，参考玉米、豆粕等今年持仓的新变化，加上资金是流入而非流出，这只是短期影响。

　　三、国储是否有能力重新构筑平衡

　　提到供需平衡，就不得不提到国储。10月20日国储今年第一次抛储30万吨临储菜油。

　　简单测算，国储大约三次收储菜籽油共计375万吨（现剩余345万吨），同时据汇易统计，国储豆油350万吨，预计大豆剩余约500万吨。

　　即，南美小灾下（阿根廷，巴拉圭减产不超过400万吨），国储仍有能力重建平衡，但考虑到外盘大豆玉米比价所造成的美豆新季供应的不乐观前景，以及玉米、棉花抛储的教训，国储重新构建供需平衡的努力应该会在行情爆发之后。

　　四、关注交易所提高交易成本，限制投机的压力

　　中国金融期货交易所10月23日发布期货异常交易监控指引（试行），随后，郑商所10月26日发布郑商所异常交易行为监管工作指引（试行），加之一系列提高手续费，提高交易保证金的措施，限制过度投机意图明显。而且更实质的，和提高股票印花税道理相通，这些措施将使得期货市场内更多资金化为手续费流失，而资金的流入，对当前主要由投机资金力推的多头行情，无疑会产生不利影响。后市需关注交易所会否推出更多措施。

　　五、技术分析和操作建议：
综上可知，对于大豆市场来说，当前供需基本平衡，但这种平衡有望被打破，在量化宽松的背景下，在资金的助推下，这轮跨年度牛市行情有望延续。

　　不过短期内，南美天气炒作的暂告段落，以及外盘基金仓位可能的调整，加上交易所提高交易成本，限制投机的措施，都有可能使得经历了近一个月单边上涨的行情出现调整，不过趋势仍将向上。

　　从技术上看，美豆1100美分一线将成为后市重要的技术支撑，短期支撑在1150美分，上方第一目标在1300美分一线，如果供需平衡如预期被打破，则有望上探1500美分甚至创出历史新高。国内豆粕豆油短期支撑在3300,9100一线。操作上短期内（11月月度报告公布前）可观望或者高抛低吸的思路操作，但逢调整仍可长线买入，控制好仓位，止损分别设在豆粕3260，豆油8900，上方第一目标豆粕3500，豆油10000一线。更远期目标在 3800，11000