随着中美新豆开始上市，丰收的产量成为现实，不过美国大豆出口一直良好，在一定程度上抵消了产量带来的利空压力。由于缺乏新鲜的基本面信息指引，且外围经济环境变数已经不大，市场的关注焦点已经离开豆类自身和经济层面，而是寄期望于周边农产品，欲从中寻找新的炒作题材和操作依据。在南美刚刚开始种植、北半球刚刚开始收割的新鲜指引信息缺乏的“真空时段”,玉米对豆类的影响成为了炒作题材。

一，国际大豆缺乏指引性信息

目前，美国作物产区已经开始收割，虽然距离普遍收割仍需一周时间，但美国丰收已经定型。数据显示，今年美国大豆单产达到44.7蒲/英亩高位，而在面积增加状态下，大豆产量也达到创纪录水平的9479万吨，不过出口量预期较为理想，使这一高产量对市场的压力减轻。

近日，南美地区大豆也已经开始进入播种季节，不过与往年不同的是，今年巴西农户早早采购了大豆播种所需的生产资料，因并不着急出售和预售大豆。截至目前，巴西农户出售了87%的陈豆，低于去年同期的92%水平，同时，明年产新豆的预售比例仅仅维持在14%水平。

二，棕油对油脂失去指示作用

夏秋季节，国内外棕榈油市场常主导植物油行情。不过最新数据来看，马来西亚8月毛棕榈油产量较7月的152万吨，增长5.7%,达到 161万吨。8月毛棕榈油出口却较7月意外下滑，幅度达到18%,处于121万吨。截至8月末，马来西亚棕榈油库存较7月明显增加，并达到172万吨，为今年2月以来最高水准。而9月前半月时间，马来西亚意外的从印度尼西亚进口了20405吨棕榈油。

马来西亚船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚9月前15日，棕榈油出口为632450吨，较8月同期出口的592094吨，增长6.8%.而另一船运机构ITS所预估的9月前半月出口数据为653077吨，较8月同期出口的619435吨，增长5.4%.

以上数据的多空对峙，不得不使棕榈油市场交易的谨慎心态增强。同时，未来我国各地气温将逐渐转凉，棕榈油对豆油等市场的影响将逐渐减弱，其也将失去传统夏季那样偏强的指示作用，市场继续对其进行炒作已经意义不大。

三，玉米与大豆比价主导市场

由于大豆产量基本得到确定，且豆油等品种缺乏直接性信息指引，于是市场开始关注未来可能改变供需基本面的一些因素。于是，大豆与玉米的比价受到了投机基金，以及投资商的关注。其在一定程度上已经主导了豆类期货市场，进而影响豆油价格与交易。

根据零利润公式“玉米价格×（玉米/大豆单产比值）×（大豆/玉米种植成本比值）≈大豆价格”,美国农业部大豆、玉米的单产数据，以及笔者跟踪的种植成本，计算得出今年美国大豆与玉米的比价应处于2.078附近。从大豆玉米比价图上可以看出，美盘玉米与大豆的比价一直在向正常区域靠近，截至9月15日收盘，美盘主力大豆与玉米合约比值为2.092,已经接近正常比值，两者未来的同向性运行将更家明显。
然而，就美国玉米而言，因其单产降低，且玉米出口增加，加之国际小麦等谷物减产，均对玉米市场构成支持，其投机基金已经大举进驻玉米市场，于是美盘中玉米价格较难形成实质回落，于是其对大豆的支持将增强。

而另一方面，玉米与大豆的比价，实际影响的是未来油料与谷物面积之间的争夺。由于玉米价格飙升，这很可能使明年春季大豆的种植面积出现下滑，而同样，棉花、小麦等价格的持续大涨，也可能从大豆种植区抢夺部分耕地，这便意味着大豆价格必须跟随，才能确保耕地规模及明年产量供应。

从最近时间市场对豆类、油脂类信息的反映看，供需基本面信息的指引作用较为平淡，而可能左右未来种植面积与产量的大豆玉米间比价关系则主导市场。正因如此，国际大豆、豆油等现货销售价格一直跟随玉米行情而未有下降，这使我国进口的相关成本维持在较高位置，而出于稳定未来利润考量，厂商对豆油、豆粕产品的挺价成为必然。不过这仍只能被看做是玉米对豆类市场影响的一个延伸，于是未来一段时间，国际玉米行情，尤其美盘期货盘面动向，需要豆油厂商加以关注。