本周初，国内沿海地区豆粕现货价格延续回落行情，且创出上半年的新低价位。上周沿海地区豆粕均价还在每吨2900元之上，本周初降至每吨2822元，辽宁大连地区为每吨2910元，山东每吨2800元，江浙地区每吨2800元，广东每吨2780元。

    库存小幅下降压榨数量不高

    据统计，上周沿海地区规模油厂豆粕库存量为106万吨，前一周为107万吨，去年同期为111万吨，豆粕库存连续下降，给国内不断下跌的豆粕价格带来一丝支撑；上周沿海地区规模油厂豆粕合同量为639万吨，前一周为670万吨，去年同期为490万吨；上周沿海地区规模油厂大豆压榨量为152万吨，前一周为155万吨，之前两周分别为154万吨、157万吨，可见近1个月大豆压榨量一直不太高，这可能也是国内豆粕库存小幅下降的主要原因之一。

    风险挥之不去内外行情迥异

    美豆价格最近这轮创低点的行情，一方面与当前美豆的种植进度顺畅及天气良好、缺乏炒作题材有关，另一方面就是后期中美贸易走向尚不明朗，这是当前影响力最大的系统性风险。国内豆粕期货经过大跌后，呈现抗跌且逆风飞扬态势。中美贸易政策的反复变化，本身就具备内外两重天的影响力。国内豆粕价格在跟随国际大豆价格下跌后，下半年对市场供应的担忧将再次激励市场。因此，国内豆粕价格与国际市场走势出现分歧。

    美豆价格不断创出低点，尚无止跌迹象，本周利多的供需报告都未能阻止中美贸易阴影下的出口需求担忧；国内豆粕市场在技术上弥补完春节后的跳空缺口，且价格跌破年初低点之后止跌反弹，国内外豆类市场价格走向相背。目前豆粕价格属于低位区，从长远看，豆粕采购或是结价较适合的阶段。高春来