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插上“期权”翅膀饲料业传统套保锦上添花


    上述河北省饲料企业曾在2017年4月7日以每吨2775元买入期货1705合约为原材料成本套保,随后期货价格震荡上行,至4月27日上涨至每吨2856元,企业认为后期豆粕价格继续上涨的空间有限,便对期货头寸平仓锁定期货端收益每吨81元,释放了资金。同时,为防止价格进一步上涨,企业以每吨84元的价格买入标的为豆粕1709期货合约的平值看涨期权。随后标的期货价格震荡下行,5月中旬期货价格下跌至每吨2792元,企业现货市场完成采购,同时以每吨80元的价格对看涨期权平仓,仅损失小部分权利金成本,不仅确保了期货端的盈利水平,在现货端也获得了较大的收益,比仅用期货套期保值取得了更好的效果。

    学习和运用场内期权不仅为企业风险管理提供了更丰富的工具,也让饲料企业在应运而生的含权贸易面前淡定从容。在招泳勤看来,中国期权市场刚刚起步,很多企业还都在摸着石头过河。“期权就相当于企业买个航班延误险,坐飞机时候就不用当心,延误就延误,反正到时候给我赔付。甚至有时候还喜欢买不延误险,因为我觉得不会延误。期权其实没有那么复杂,至少它比德州扑克简单,比麻将也简单。麻将其实是一个很复杂的游戏,包含很多种策略,中国人玩得都很好。期权市场经过慢慢培育,也会得到很好的运用。”他说。

    王朱莹


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