猪周期卷土重来，年初至今仔猪大涨125%，生猪涨价超50%。三重底部叠加，猪周期拐点向上，反弹弹性较大。本轮猪周期调整的深度和持续时间超过史上历次。猪周期在价格见底、库存见底、盈利见底的共振叠加下，猪价反转上涨的弹性和速度均相对较大。
　　季节性因素和低基数效应刺激猪价3季度加速上涨。二季度是全年猪肉的消费淡季和低点，而五一、十一和春节假日则是消费小高峰。从4月猪价反弹以来，猪价涨幅和速度均快于历史平均值，根据季节性规律，猪价在7-8月份仍将迎来加速上涨。此次，2014年下半年的低基数效应，导致猪价上涨对CPI同比的正向拉动作用更强。
　　猪价上涨拉动CPI下半年大概率破2。预测猪价仍有15%左右上行空间，全国22省市猪肉平均价将从目前26元/千克上涨至9月份最高29-30元/千克左右，接近2011年历史峰值。受低基数影响，下半年猪价同比涨幅在20%左右，相应拉动CPI
　　0.4-0.6个百分点，将带动CPI逐月反弹，11-12月份大概率破2%，年末升至2.3%左右，若猪价出现猛烈涨幅，甚至有可能超过2.5%
　　央行降息空间缩窄，但相对宽松方向不改。央行4次降息后，存款基准利率降至2%，如果年末CPI将上行破2%，实际存款利率由正转负;中美实际利率利差已大幅缩窄至0附近，美联储加息临近导致汇率贬值、资金外流和资产遭遇冲击的风险上升，抑制央行总量放松空间;经济通缩风险下降，央行放松的节奏、幅度和方式将有所改变。