【进口大豆港口库存高企
油厂压榨产能增长】
随着进口大豆陆续到港,港口大豆库存总量出现明显上涨趋势,特别是自11月初至中旬,此阶段库存涨幅较大,而10月基本维持震荡趋势。这也直接印证了行情宝小编之前说过的,10月船期延迟,部分推至11月,导致11月开始港口大豆库存持续增长。截至11月27日,港口大豆总库存约为691万吨,较上月同期增长50万吨,涨幅7.8%。此外,随着国内供应的持续增加,接踵而来的就是油厂持续增高的开机压榨率。尽管11月因豆粕胀库问题部分油厂出现停机情况,不过整体开机率依旧维持在50%以上,大豆总压榨量也出现明显增长。
【豆粕库存攀升
未执行合同量出现下滑】
在上游大豆供应如此之多的情况下,最终导致国内豆粕库存逐步增长。特别是中下旬,市场供应量持续增长,部分油厂也因此出现胀库停机现象,上文同样提到了这点,令此阶段的油厂开机率出现一定下滑。截至48周,国内主要沿海地区豆粕库存约在60.81万吨,较上月同期增长15.37%。此外,在市场疲软的情况下,油厂继续销售合同为主,特别是低价远期合同吸引成交,这也说明终端看空后市,采购现货依旧谨慎。而中下旬豆粕价格出现触底反弹,带动部分企业点价,这也是导致油厂未执行合同量出现下滑的主要原因,不过从上图我们依旧可以看出,合同量依旧处于250万吨以上的高位。
3、豆粕饲用消费尚未恢复
都说四季度是生猪养殖饲用消费旺季,主要由于春节前出栏带动的现阶段投喂增多。这样看来企业饲料产销会出现增长吧,豆粕消费需求会明显改善吧。但事实告诉我们并未这样:
首先,进入11月之后天气转冷,水产饲料基本已经退市,而需求饲料产销并未出现明显增长。行情宝小编从某机构调研报告中了解到,山东地区11月份饲料产销无太大变化,但较去年同期是下降的,由于豆粕价格偏低,因此目前的配方比例仍保持在较高水平。华北地区由于玉米小麦等原材料价格较低,自配料较多,11月份饲料厂豆粕库存量基本保持不变。此外,根据饲料工业协会重点跟踪的
180
家饲料企业统计数据显示,10月饲料总产量同比下降
8.6%,环比下降
7.0%。其中,猪饲料产量环比下滑1.6%。可见,进入11月之后,饲料消费总体依旧呈现缓慢增长或平稳运行趋势。
其次,我们来分析生猪养殖业对豆粕的影响。从农业部公布的存栏数据来看,生猪存栏量出现缓慢恢复,但能繁母猪存栏依旧在持续减少。尽管生猪存栏出现小幅增长,但整体水平依旧偏低。此外,猪价逐步下行也刺激养殖户加大出栏力度,豆粕饲料消费难有明显起色。
三、12月豆粕价格是涨是跌?
首先从美豆走势来分析,而影响其12月走势的因素主要是美农供需报告、美豆出口、南美种植以及阿根廷选举问题。根据历史情况来看,12月报告调整概率偏低,美豆期价运行重心再度大幅下移的可能性亦不大。不过就当前单产水平,今年美豆丰产格局超过原先预期,将中长期制约美豆期价上行空间。阿根廷新政府将履行竞选承诺,大豆出口关税将会下调5%。那么将会释放一部分阿根廷库存大豆。据悉截至目前阿根廷农户手中握有接近2000万吨的大豆尚未出售。届时对美豆形成较大打压。而美豆出口的关键因素是我国进口情况,而南美种植进度尚存在不确定性。整体来看,12月美豆将维持震荡走势,也就是说不会给国内豆粕带动强有力支撑。
转过头来看国内供应情况,其实行情宝小编在分析11月国内供应度对市场影响的时候已经对12月做了预测,这里不再做过多强调。随着进口大豆的持续到港,特别是12月,有机构预测或达900万吨,供应宽松格局基本奠定。值得注意的一点,随着后市库存持续累积,豆粕供应趋松局面还将延续,价格仍旧受到承压,不排除油厂出现胀库,制约开机率水平的情况。
最后我们分析需求情况:12月的确是养殖业对饲料季节性需求旺季,但从生猪养殖这块来看,春节前集中出栏的生猪进入集中投喂期,因此对猪料需求会出现小幅增长。不过因企业采购多为远月合同,且价位偏低,若出现集中点价仍会对豆粕价格产生利空影响。同时,多数下游企业依旧看空后市,豆粕库存仍保持7-10天。
综合来看,行情宝小编认为12月豆粕市场走势依旧不容乐观,上半月或呈现震荡走势,下半月存在持续走低的风险。
声明
来源:互联网
本文地址:http://farm.00-net.com/hq/1/2016-08-16/hq_102241.html