今年1～6月，沧州大化实现营业收入11.91亿元，同比增长36.32%；实现营业利润8763万元，同比增长22.51%；归属于母公司所有者净利润6128元，同比增长15.63%；基本每股收益0.24元。公司主要产品为TDI和尿素，上半年TDI产品实现营业收入7.69亿元，同比增长146.8%；尿素产品实现营业收入4.25亿元，同比降低16.3%。

公司业绩增长主要得益于2009年8月投产的年产5万吨TDI项目。该项目上半年生产了 2.01万吨TDI产品，为公司贡献了32.3%的营业收入。然而，公司TDI出厂价格从3月份的2.75万元/吨下滑至6月份的2.03万元/吨，累计跌幅达26.2%，导致公司上半年业绩低于预期。尿素表现“平平淡淡”。上半年，受天然气暂停供应的影响，公司尿素产量为26.28万吨，同比减少2.65万吨。未来受天然气供应紧张和天然气价格上涨的影响，尿素产品业绩难有起色，但仍可保持一定的盈利能力；上半年公司尿素产品毛利率为22.56%，预计今后将维持在20%左右。

公司将继续扩大TDI产能，到2012年将达到18万吨，届时公司有望成为国内最大的TDI生产商。

（天相投资）