近期在市场整体估值水平下移和天然气涨价的双重负面因素作用下，辽通化工的产品价格出现了深幅调整。

我们分析认为，现在辽通的经营情况是喜忧参半：开车状况良好是一喜；天然气价格上调导致成本上升则是一忧。但随着股价的调整，公司估值的安全边际无疑在迅速提升。

随着“十一五”项目在一季度的正式投产，辽通化工的业务板块已经正式分为三个：尿素、炼油和乙烯。

天然气价格的调整对尿素板块影响较大，依照发改委的《国产陆上天然气出厂(或首站)基准价格调整表》，新疆地区的供化肥的价格将由560元/千立方米提高至790元/千立方米；东北地区的供化肥的价格将由710元/千立方米提高至940元/千立方米，基本涨幅都在30%以上。我们估计，2010年公司将增加成本1.24亿元左右，2011年增加的成本则在2亿元以上。应该说本次天然气价格的上调，虽在人们预期之内，但还是很大程度地影响了公司尿素板块的盈利能力，未来公司的盈利增量将更多地依赖于石化业务的贡献。

目前，炼油开车良好，已基本满负荷生产，预测全年炼油板块的盈利将保持在一个比较合理的水平上；石化设备开车良好，开工率稳定在95%左右，预计全年乙烯盈利也能维持在一个较高水平。 （东方证券）