旧作缺，新作预期充足。旧作好粮难寻，远期定价难找对手盘，多集中于中储手中，大型贸易商库存远低于常年且成本高，中小贸易商多数已割肉给临储。预期旧作新作价差继续拉开。

　　政策性收储节奏或变化。国储库存过高，库容过紧，一方面需加紧现有库存的出货，一方面在新季收购上或将在前半段保持弱势贴水收购。

　　旧作尚未达真正发力阶段。大体一个月一周期。基本面导向期货更近似以空C1401而多C1309和C1405的蝶式套利逻辑，基于此而形成套保和套利的优化策略。

　　节奏类似于2009年和2011年下半年，但消费的疲软和供应的多样性使得不确定性高于前述历史大牛市年。成本高库存大的规模企业有必要保持一定套保比例，但必须灵活掌握。