一、行情分析

　　本周芝加哥期货交易所小麦市场震荡运行。周一，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦市场收盘互有涨跌，整体呈现近弱远强的格局。周二，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦市场收盘下跌，主要原因是多头获利平仓抛空。周三，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦市场收盘上涨，主要原因是美国农业部发布的最新数据利多。周四，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦市场收盘上涨，主要原因是邻池玉米飙升。

　　本周强麦价格冲高回落。周一强麦承压巨幅下挫，跌破2700，交投清淡。周二强麦承压延续跌势，震荡下挫。周三强麦低开高走，开盘冲高，小幅回落后宽幅震荡。周四开盘跳水，下挫后震荡盘整。周五大幅拉高，其后维持高位震荡。本周WS1109合约周K线上收出大阳线，开盘价2,705元/吨，收盘价2,769元/吨，最高价2,785元/吨，最低价2,702元/吨，一周涨15元/吨，或0.54 %。

　　二、基本面分析

　　1. 小麦主产区旱情进一步严重

　　目前除半岛地区北部以外，山东省大部旱情已超过50年一遇，先后有5973万亩农田受旱，其中已浇灌3183万亩，目前仍有2781万亩冬小麦受旱，约占全省小麦播种面积的51%，其中重旱373万亩。临沂、菏泽、枣庄、济宁、潍坊已达严重干旱等级。河北全省受旱面积已达1615万亩，其中冬小麦受旱面积为515万亩。河南省全省受旱面积1586万亩，重旱为167万亩。目前河南省一类苗比例为53.2%，约4189万亩，二类苗比例为 25.3%，约1995万亩，三类苗比例为17.3%，约1360万亩，另有4.2%，约331万亩的旺长苗；与12月下旬监测结果相比，一类苗和旺长苗有所减少，三类苗略有增加。

　　2. 农民出货意愿明显不强

　　截止到目前，据不完全统计，在山东大部分地区，以及山西、陕西和安徽等地，农民手中留存的小麦比重尚有50%左右；而在河北、河南等主产省份，当地农民手中的小麦存量集中在30%-40%，偏低在20%-30%。由此可见，目前大部分农村产区的小麦库存销售过半，加上近期宏观政策调控，粮价有所回落，农民节前继续降价出货的意愿普遍不强。

　　3. 政策稳定市场稳定的决心不变

　　经国家有关部门批准，修订后的最低收购价小麦竞价交易细则于2010年12月29日开始实施。目的是保证托市麦直接流向粮食加工企业，减少粮食贸易等中间环节，防止市场炒作，进而减轻加工企业交易成本，有利于粮食价格稳定。整体而言，国家对于包括小麦、玉米等主要粮食的政策性调控导向十分清晰，年底之前的“二次加息”也向市场传递了国家控制通胀的态度，有助于缓解通胀预期，这也使得小麦市场对“两节”行情看涨的预期趋于降温，近期现货收购价格维持区间内窄幅振荡的理性走势。

　　三、技术分析和后市展望

　　距离春节虽不到一个月时间，但从目前情况来看，小麦市场购销相对清淡，由于国家调控为市场带来了不小的压力，部分制粉企业持观望态度，采购不积极，元旦后小麦现货价格基本延续平稳态势。另外，表现一贯坚挺的国产优质小麦价格在最近一个多月以来也未再现继续上涨行情。预计春节前小麦市场将呈箱体震荡态势。另外，近期冬小麦旱情加剧，旱区基本无有效降水。后期旱灾情况如果进一步加剧，天气题材的炒作对小麦市场价格走势将起到一定的推动作用。

　　技术面上，从日k线看，今日期货价格形成一大阳线，连续向上穿破中、短、长期均线系统，持仓量和成交量大幅增加，干旱天气可能延续加大了投资者对小麦价格做多的热情。操作上建议投资者更主要关注现货价格变化，如果周末现货价格没有明显走强，建议周一在2800元/吨附近逢高做空。