本周三美国农业部(USDA)出具了2011年第一份月度供需报告，2010/2011年度美豆结转库存被下调至1.4亿蒲式耳，低于之前市场预期的 1.58亿蒲式耳，为2003/2004年度以来的最低值，库存消费比降至4.18%，为1992年以来的最低值。库存消费比与价格的负相关格局是后市美豆价格走高的有效支撑。

　　受干旱影响，此次报告下调阿根廷大豆产量150万吨，但因单产仍高于近10年的单产均值，故此预期仍比较乐观。若干旱天气持续下去，阿根廷大豆产量将被继续下调。巴西产量则维持6750万吨不变。永安期货分析师邹小宝认为，按照此次报告的预估计算，巴西和阿根廷2010/2011年度的大豆总产量将比去年减少550万吨，诸多利多数据推动当日美豆飙升，但由于国内春节临近，面临政策调控风险，走势不如外盘强劲。

　　再来看美国玉米，截至去年12月1日的库存为100.4亿蒲式耳，低于预期的100.97亿蒲式耳。需求方面，并未作出太大调整。只是玉米在乙醇生产中的使用将成为趋势，目前49亿蒲式耳的预估将被上调。目前玉米价格的高企以及国内2010/2011年度的丰产或将导致玉米出口同比减少。美国玉米的期末库存消费比已经降至1995年以来的最低水平，为5.5%。

　　此次报告中，小麦的数据并没有太多的变化，预计洪水将导致澳大利亚小麦减产50万吨，出口将减少150万吨，该部分供应缺口将被美国小麦所填补。由于澳大利亚东部受灾面积较广，洪水对小麦产量的影响恐被低估，产量预计有被进一步下调的可能。同时，我国山东、河南等小麦主产区遭遇40年未遇的干旱，由此可能造成的减产或成为市场另一炒作题材。至于棉花数据单产略微上调，调整不大。

　　邹小宝表示，此次报告全面利多美国农作物，特别是大豆和玉米。市场炒作热点围绕阿根廷干旱此类天气题材展开，若持续干旱，产量将被进一步下调。澳大利亚小麦产量因洪水也有被进一步下调的可能性。而美国小麦出口将可能增加，整体上此报告奠定了农产品一季度的强势，另外建议投资者关注3月31日播种面积预估报告，若播种面积减少加上减产预期，一季度豆类油脂走势将会更好。