7月份以来，国内农产品价格出现快速上涨，尤其是10月份以后，涨速明显加快。不仅是棉花、白糖等经济作物出现较大幅度的上涨，包括水稻、小麦在内的基本粮食作物的价格也出现了快速的拉升。这不仅导致通胀预期的强化，而且也给人们的日常生活增添了不少的成本。“疯狂的粮价”到底会持续多久？我们是否可以通过资产配置来对冲粮价上涨的风险呢？

警惕！——“豆你玩”、“蒜你狠”、 “糖高宗”

先是“豆你玩”，再是“蒜你狠”，现在则是“糖高宗”了。谈起今年的农产品价格上涨，网友的调侃中更多的透露出一丝无奈。尽管国家相关部门一再表示当前国内粮食储备充足，但老百姓切身感受却是粮食、蔬菜、肉禽价格水平的持续上涨。而这种上涨在今年夏天开始表现得更加剧烈。

截至10月26日，国内期货市场上，白糖、棉花、早籼稻、小麦等品种主力合约价格较6月底价格均出现30%以上的涨幅。其中，棉花的涨幅最为惊人。

10月20日，央行突然宣布上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点，超出市场预期。而农产品价格的“疯涨”不能不说是触动央行动用利率工具的一个重要因素。

而10月25日召开的国务院常务会议则明确提出要求：“继续采取措施稳定市场价格。抓好居民生活必需品特别是‘菜篮子’产品生产和市场供应,加强产运销衔接服务。做好棉花储备吞吐和新疆棉外运工作。加强市场监督，大力整顿和规范市场秩序，从严惩处囤积居奇、串通涨价等各类违法违规行为。加强对重要商品供求价格信息发布工作，有效引导社会预期。”

与此同时，央行在10月27日披露的《2010年三季度中国宏观经济形势分析》中也指出，未来物价上涨的压力仍不容忽视。

供需失衡与流动性泛滥双重推动

央行认为，主要是四个因素可能驱动未来物价上涨：一是主要经济体将进一步实施定量宽松货币政策，近期国际大宗商品价格快速回升，目前国际大宗商品价格CRB现货价格指数已超过危机前最高水平。二是当前的货币信贷环境仍较为宽松。2009年9月至2010年5月M1增速已连续9个月接近或超过30%，前期货币信贷高增长的时滞效应还将持续一段时间；近期货币信贷增长逐渐回归正常，M2增速高位回落，但仍明显高于2000-2008年16.3%的平均水平。三是明年粮价存在较大上涨压力。虽然今年粮食丰收在望，但种粮成本提高，工业用粮需求增加，再加上国际粮食价格上涨对国内预期的影响导致的惜售等现象，粮食价格仍可能继续上涨。四是收入分配和资源价格改革可能推高明年的物价。

也有分析人士指出，10月份以来农产品价格的加速上涨与美国农业部的供需预测报告有关。美国农业部10 月8 日公布的供需预测报告中，大幅下调了美国大宗农作物的产量，尤其是玉米。美国农业部预报玉米总产126.64 亿蒲式耳，比上月预报的131.6 亿低3.8%，也低于去年131.1 亿蒲式耳的创纪录的总产。

因此，整体上看，10月份全球农产品供需预测报告明显利多。全球大宗农产品期末库存下调主要源于全球第一大出口国美国产量和期末库存下调超预期。我们认为，USDA 大幅下调美国的数据，主要是由于收割天气的影响，当然不排除推涨农产品价格维护美国第一大出口国的利益的作用。中邮证券认为，各国推行宽松货币政策，流动性增加。在产量库存大幅调降和流动性推动下，国际粮价大幅上扬。

工业反哺农业时代到来

我们认为，农产品价格的上涨固然有上述因素的作用，但从长远来看，全球农产品价格的上涨尤其是国内农产品价格的上涨有其深刻的背景。长期以来中国为了加快经济发展而奉行的牺牲农业发展工业的政策取向将发生根本变化，中国可能已经从“农业哺育工业”的时代逐步转向“工业反哺农业”的时代。

反哺是一个仿生概念。我们在这里借用反哺概念，显然是为了表明在长期接受农业哺育后，工业已“长成”，应该回报农业。

工业反哺农业是当前中国政策选择的必然结果。工业反哺农业政策选择与工业化进程中农业的功能演变密切相关。随着工业化进程的不断深入，工业生产逐渐成为社会生产的主要成分，工业部门逐渐成为社会经济的主导部门，农业部门的主导性，也就是发展带动性，逐渐被工业部门所取代，但它的基础性，也就是生存保障性，还没有其他部门可取代，农业成为社会经济发展的基础，并在这个基础上保障工业部门的稳定，保障国民经济的稳定增长和持续发展。