另外一个出口国印度，其出口政策的不确定料将贯穿整个棉花年度，最新数据显示，截至10 月11 日，短短十天印度棉花登记出口量就达到了93.5 万吨的上限(年度初制定的)，目前已经暂停出口登记，更有进一步消息指出，印度可能将棉花出口时间再延长至明年1 月1 日，并计划每月限量出口17 万吨。总之，印度的棉花出口政策永远都是谜，即便退一步考虑，由于国际棉花市场定价权更多在美国ICE 期棉市场，如果明年印度棉出口有所放宽，到时候美棉资源的有限性，想必也将让国际棉价处于一个历史高位区间，这一点也异常重要。

　　3、美国农业部报告后期仍可能提供利好支撑

　　10 月8 日，在市场并无寄托厚望的美国农业部(USDA)报告，却给了市场最大的惊喜。当日USDA月度报告引发豆类全体，玉米以及小麦，农产品(22.46,0.51,2.32%)悉数涨停，实属少见，总体看玉米极其利多，其次小麦豆类。棉花方面，美国数据几无调整，主要调整的是中国产量缩减、进口微增，期末库存缩减，全球期末库存继续调减，后期看为向利多方向调整留下空间。

　　三、全球资金流动性得到强化，后市商品氛围整体向好

　　回顾今年以来商品市场的走势脉络，从年初的部分商品走高，到进入今年四季度后的所有商品纷纷走强，资金流动性的影响空前，商品市场行情有望再次进入金融属性强化阶段。其中国际流动性，在本已充足的情况下，有望在新一轮量化宽松货币政策刺激下，进一步强化。国内流动性，有望呈现方向性的转移，从股市等向股市、期市转化，同时中国内部的通胀，资源类、生活资料等纷纷上涨，加上外部输入型通胀，人民币升值、利率高于国际水平等，将强化通胀。具体来看：

　　自 2009 年，国际市场救市引发的全球货币流动性保持充裕情况下，日本率先推出宽松货币政策的救市举措，接下来很可能是美联储方面11 月份正式公布量化宽松政策推出，更强化目前国际市场资金的流动性，就中国本身而言，央行在10 月11 日宣布提高了6 家银行的法定存款准备金率50 个基点，预计时效2 个月，冻结资金3000 亿元，不过此举更多为遏制信贷过快增长，从而也令加息预期降温，更有专家指出，此举更多只有象征意义，一向不缺乏资金的中国市场，楼市资金介入兴趣严重降低，无疑其它投资市场将被察觉，资金环境将继续利多的基调获得强化。

　　四、结论方面
后市密切关注可能引发变化的因素来看：“非常时期可能的非常政策”，当前来看，农发行目前收紧的贷款政策，进而引发的籽棉收购市场变化，但提醒投资者需要明确，目前超预期的5.5 元/斤籽棉价格，对于4.6 元/斤，棉农到时候估计也能接受，一旦发生这种情况，皮棉价格的可能变化对企业的影响将是巨大的。

　　阶段性行情发展：国际面有望进入走强阶段，1995 年高点不再高，关注对内盘带动问题。波段性价位预测上，还要看期货市场价位达到何时，才能有效吸引套期保值商的卖盘操作。操作上，高位兑现利润，进入观望期。长线投资者，要开始关注年度后期因素变化，以及期棉远月合约阶段。

　　趋势性行情发展：我们要特别指出的是，其一，结合中国棉花库存紧张状况，对于今年收购成本思考的意义应该特别重要，也决定了企业后期的销售策略；其二，一旦今年的棉花产量真的如我们预估的600万吨左右，且储备棉资源极其有限，调控能力受到限制，对于一个年需求量超过1000 万吨的用棉大国而言，无疑是恐怖的一件事情，而棉花价格在年度后期，也就是明年7/8 月份前后，也将是颠覆我们一般人的思维，拭目以待吧。