国内小麦现货市场已经平稳运行近两个月，11月和12月国内小麦价格浮动非常小，仅部分地区因供需结构短期变化，有过10～20元/吨的波动。

冀鲁两地小麦供需紧平衡

尽管目前国内小麦现货市场依然处于供需较为平稳的状态，不过笔者从面粉厂了解到，近期终端需求企业对小麦的采购力度已经计划增加或者开始增加。不难预见，未来国内小麦现货市场的需求会不断增加，当地库存是否充足以及需求的增速，将是麦价能否快速上涨的关键因素。

笔者之所以认为冀鲁两地的麦价会率先上涨，主要还是从库存结构来考虑的。从国内各地区小麦的产量来看，河北和山东虽然也是主要产区，但河北的小麦种植主要集中在南部地区，因此其每年的产量也就仅够当地消耗而已，原则上基本没有外运能力。一旦产量歉收，供应势必出现紧张。

再来看山东，山东的小麦产量比河北要高一些，但是山东的小麦供需结构与河北大同小异，常年保持供需平衡状态，剩下的少部分库存很多时候都是外运到河北。可以说，河北和山东两地的小麦整体供需处于紧平衡状态。而近两年在临储拍卖市场上，山东和河北两地几乎没有投放小麦或者少量投放，也反映出了这一现实状况。

豫皖苏三省小麦库存庞大

反观河南、安徽以及江苏，河南作为国内小麦第一大产区，其每年的产量足以抵得上山东和河北两地的总和，另外，河南本地对面粉的消耗程度也不及河北和山东那么集中，因此，河南的小麦一直 承担着外运到销区的主要任务。同样，江苏的情况与河南类似，也是南方销区小麦主要的供应地。而且由于河南、江苏以及安徽连续几年均开启了大规模的托市收购，其庞大的小麦库存量也保障了远期的小麦市场供应。

质量或支撑冀鲁两地麦价

通过对比不难看出，河北和山东的小麦市场常年处于供应偏紧局面，其中河北省尤为突出，一旦需求出现快速增长，价格势必受到支撑而上行。而河南、江苏及安徽等地，由于小麦库存更为充足，加上还有托市粮作为有效储备，即便需求有所增加，价格在短期内快速上行的可能性相对来说比较小。还有一个因素不得不考虑，今年河北省小麦质量整体非常好，普麦中一级小麦占比更多，一些面粉企业对高质量小麦的刚性需求，势必成为支撑当地麦价的有利因素。

综合分析，正是由于河北和山东两地小麦库存相对空虚，以及两地大部分地区小麦整体质量较好，在2015年小麦第一波需求高峰来临之际，相信上述两地将在未来的小麦“牛市”中首当其冲，引领麦市的“涨潮”。