日前，盐湖钾肥公布了2011年第一季度报告，业绩基本符合预期。一季度，盐湖钾肥实现营业收入17.52亿元，同比下降12.28%；实现净利润7.53亿元，同比下降11.36%；每股收益0.47元。目前，该公司尚有2010年第四季度的钾肥销售增值税返还尚未收到。

目前国际钾肥需求旺盛，加钾和BPC等国际供应商都宣布将调涨需求市场的价格。目前印度钾肥合同谈判延期，但预计谈判价格将超过中国上半年签订的CFR400美元/吨的合同价格10%以上，中国下半年的钾肥进口合同价格和国内钾肥价格都将看涨。进入二季度，海外库存持续降低，BPC将6月东南亚氯化钾到岸价上调至510美元/吨。两湖合并后，该公司原先支付给盐湖集团的矿产使用费已经取消，未来钾肥业务毛利率有望继续回升。

发展趋势：钾肥行业复苏态势明朗，公司资源优势突出，短、长期增长前景明确。未来盐湖钾肥股价主要看钾肥价格的上涨，100万吨固矿液化项目的进程，公司综合开发一期、二期和金属镁项目的开工稳定性和盈利能力，以及未来煤炭资源等进一步获取等因素。 （中金）