上周，尿素期货UR2001合约先扬后抑，周四上午触及周内最高点1779元，随即下跌。按历史惯例，每次印度尿素招标之前国内尿素价格都有一定程度的上涨，但本次印度招标一反常态，无论现货还是期货，都在价格稍有启动后就有所下滑。现货市场方面，尿素销售依旧偏弱；期货市场方面，多头稍有拉升便惨遭空头打压。下半年尿素市场的重大利好包括：上游限产、下游农需启动、国内尿素出口转好，但并未对行情提供太多支撑。

　　自国庆前一周开始，国内尿素现货市场就迎来环保限产，一直持续到现在。虽然政策已经放松，但尿素生产企业复产并不明显，日产量依旧在14万吨附近徘徊，较限产前的15.5万吨水平下滑明显。但产量的下滑并没有迎来价格的上涨，尿素主产区之一的河南价格一降再降，企稳趋势不明朗；尿素外发大省山西在限产的制约下产量下滑严重，但销售一般。河北某厂在装置减量后报价拉涨，在现货市场上算是为数不多的亮点。下游市场，山东南部及江苏北部的尿素成交较好，区域内外尿素货源陆续抵达，到货量的增加又再一次的压制了该地区的尿素价格。

　　上周，尿素现货市场的关注焦点是印度尿素招标，将于10月14日的开标给国内上游厂商带来期望，中游贸易商也期望以此给国内市场的成交氛围提供预热。期货市场也针对此话题进行炒作，但收效甚微，多头资金的行为并未得到市场的认可，反而是空头资金的及时入场让多头资金陷入浮亏的境地。据悉，本次的印度尿素招标可选货源充足，尿素出口地区黑海、北非、中东、东亚都在等待此次印标，价格偏低将会是大概率事件，具体招标量多少将是市场关注的焦点。如果印度此次招标不能够清扫尿素出口地区的产能及库存，国内尿素价格或许将会进入跌跌不休的境地。印标结果给国内尿素现货、期货市场带来的信心冲击将会有所放大，在期货市场上或许就会出现急涨急跌的行情。

　　尿素上游限产虽见成效，但是在创去年同期产量高位的基础上进行。国内农需正在启动，但秋季用肥并不偏向尿素，其需求一般。印度尿素招标会给国内货源提供流向，但历次印标后的失望会让市场愈发谨慎。尿素期货的上市让现货商有更好的观测标的尿素现货、期货价格走势将逐步归于一致，尿素期货的价格发现功能将会更好的凸显。（鲁证期货济南营业部尿素团队孟令峰 郭庆）