12月初，早籼稻主力合约1105呈现技术性止跌，且随后展开一波小幅上涨行情，期价从月初的低点2281元/吨上涨至2385元/吨。尽管期价在上涨，但是持仓量却呈现逐步下降，减仓幅度约50%。笔者认为，明年3月份新季早稻播种之前，早稻价格亦难突破前期高点2558元/吨，预计1105合约将在区间2300—2550元/吨波动。

一、政策主导下，稻谷流通环节的变化对价格上行构成压力

“国16条”措施距今已实施1个多月，从实施后稻谷及稻米价格逐渐走弱的现象看，措施效果得到显现。中华粮网提供的早稻全国收购均价监测数据显示，过去的三周时间，早稻收购均价自高点2166.67元/吨回落至2156.27元/吨，下跌10.4元/吨；中晚籼稻收购均价从高位2242.32元/吨下跌至2218.87元 /吨，下跌23.45元/吨；粳稻收购均价从2799.57元/吨下行至2794元/吨，下跌5.57元/吨。

中央已经采取的16项措施除对价格上涨构成短期压力外，主要是对市场流动环节产生影响，进而造成价格上行压力。一方面，经销商采购积极性下降，市场购销有所降温。另一方面，农民惜售心理下降，市场可流通粮源迅速增加。主要原因在于政策调控主导下，市场看涨预期减弱，加之元旦和春季临近，农民更愿意出售稻谷拿现金过年的心理。

可见，抑制物价上涨作为近阶段政策主线的情况下，后期稻谷价格大幅上涨的可能性降低。对于早籼稻而言，对价格可能产生的影响因素也将在2011年新种植年度3月份播种之后出现。

二、稻谷仍处于供大于求的格局

抑制稻谷价格上涨的影响因素除近期政策外，稻谷市场整体供应充裕的现状，使得后期稻谷价格并不具备大幅上涨的条件。

根据前期农业部公布的数据显示，我国粮食产量实现连续七年增产，粮食产量连续4年稳定在1万亿斤以上。此外，12月26日，温家宝总理接受中央人民广播电台中国之声节目采访期间指出，我国粮食大约还有接近4千亿斤的储备，小麦、稻米、玉米都很充裕，具备稳定物价总水平最坚实的物质基础。

除上述官方权威机构和政府官员对粮食总体供应量充裕的表态外，统计数据也同样反映出我国稻谷市场供大于求的现状。具体来看，中华粮网提供的稻谷供需平衡表显示，预计2010年度，稻谷总供应量约3936亿斤，需求量3745亿斤，年度结余191亿斤，全年稻米供需形势仍然较好。早籼稻方面，尽管2010年早籼稻产量同比呈现下降，但是过去10年间，早籼稻累计产量达3.55亿吨，而2006年至2010年12月上旬期间，国家临时性计划拍卖早籼稻累计量 2479.55万吨，实际累计成交量1061.27万吨。另外，截至9月30日早稻收割结束，3—9月期间，早籼稻收购数量同比明显呈现下降态势，社会各类粮企收购合计676.1万吨，同比减少129万吨，国有粮企收购425.6万吨，同比下滑177.7万吨，其中两大主产区湖南、江西收购量降幅居前，分别较去年同期下降122.8万吨和180万吨。

稻谷总供应量得以保障且充裕的情况下，供需基本面良好状态亦难使稻谷价格大幅上涨。

三、双节来临，短期需求量有望增加，对价格将构成支撑

虽然距离2011年早籼稻播种还有一段时日，但是即将迎来的元旦和农历春节，短期市场对稻谷的需求量将有所增加。此外，近期各部委明确提出要提高粮食最低收购价格，14日召开的全国发展和改革工作会议以及15日召开的全国物价局长会议都将继续提高最低收购价作为明年的工作重点，在此政策支持下，短期稻米下跌空间较小。这对于经历前期回调的稻谷价格而言，短期价格亦将获得下方支撑。

综合上述，早籼稻价格受到政策调控和供应充裕的主导，大幅上涨的可能性较低，而在缺乏行情热点的情况下，预计早稻1105合约上方较强阻力2550元/吨。短期受益于双节效应的需求支撑，下跌空间有限，预计1105合约下方较强支撑2300元/吨。具体操作上，对于短线而言，可在区间2300—2550元 /吨进行高抛低吸的操作。对于中期参与者可考虑在2300元/吨建立趋势性多单。