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农业行业2011年投资策略:粮食丰收带来稳定预期


东北证券认为,随着大宗农产品价格的稳定,以及价格上涨在肉食品的传导,养殖业在4季度内盈利回升,出现投资机会。敦煌种业,隆平高科维持推荐。重点关注公司:海大集团,圣农发展。

东北证券2011年投资策略报告指出,国内农产品价格在11月份均出现了大幅回调,2010 年的剩余时间,大宗农产品价格继续上涨的可能性不大。2010 年下半年以来,国内主要大宗农产品价格持续上涨,小麦、棉花、大豆、玉米、白糖价格均创历史新高。

我国大宗农产品自2009年初以来至今价格不间断上涨,形成了一个大宗农产品的大牛市,不同品种涨幅不一,小麦、玉米涨幅在10-20%之间,棉花、白糖涨幅在50%以上。

相对来看,棉花、白糖价格大幅高于历史最高点,从种植收益的角度评价已经出现了很大的泡沫,未来三年看跌。

国际农产品走势同我国农产品走势表现不一致。2010年6月份以前,大宗农产品中的小麦、玉米、大豆都很弱势,价格在底部盘整,CBOT 小麦价格仅为440美分/蒲式耳,不到2008 年高点的三分之一,是典型的熊市。6 月份以后,受俄罗斯干旱实施出口禁令影响,小麦价格快速飙升到800 美分/蒲式耳,3 个月上涨了一倍。受此影响,玉米、大豆也开始上涨,大宗农产品似乎突然回到了牛市轨道。

11月份,国际农场品市场也出现了回调,但幅度低于国内。同国内的经济政策不同,美国对大宗农产品价格上涨的容忍程度较高,也没有类似中国的宏观调控,美国农产品价格上涨似乎并未出现拐点。

2010年度大宗农产品的上涨告一段落,部分品种出现年度高点。而养殖业在2010 年6 月份出现了行业盈利的最低点,随着大宗农产品价格的稳定,以及价格上涨在肉食品的传导,养殖业在4 季度内盈利回升,出现投资机会。

2010年7月至11月,农业类上市公司强于大盘,股价平均涨幅在30%以上,种业、养殖业、海水养殖业都出现了上涨,正是基于大宗农产品价格稳定预期,下游养殖业股价走强,而国内粮价长期看涨的远景使种子类上市公司保持强势。

由于粮食长期上涨的趋势并未改变,种业股仍可长期看好。敦煌种业、隆平高科维持推荐。
 


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