文/中投顾问

　　23日，古井贡酒在深交所发布2009年半年报，财报显示，古井贡酒上半年营收小幅增长，净利润增长接近三位数，其高档白酒营收出现下滑。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，古井贡酒高、中、低档产品体系完整，随着经济转好，下半年业绩依旧看好。

　　上半年，古井贡酒的业绩符合日前的中期业绩预增，上半年该公司实现营业总收入为7.05亿元，比上年同期（下称同比）增长3.17%；净利润为3560.92万元，同比增长95.13%。7月初，古井贡酒发布中期业绩预增公告，预计预计上半年实现净利润约 3500万元，较上年1824.90万元增长80%。

　　上半年，古井贡酒的高中低各档次酒类产品毛利率均实现不同程度的增长。其中，高档酒毛利率高达71.90%，同比增13.11%；中档酒毛利率为49.26%，同比增18.90%；低档酒毛利率为35.55%，同比增31.41%。

　　分产品看，高档酒营业收入为21,857.16万元比上年同期减少了-14.84% 、中档酒营业收入为29,943.97万元比上年同期增加了141.97%、低档酒营业收入为4,127.21万元比上年同期增长105.85%。

　　值得注意的是，古井贡酒营业收入华北地区、华南地区、其他地区同比上年呈下降趋势，分别为-60.76%、-30.52%、-91.39%，只有华中地区营业收入上升了25.72%。

　　今年以来，金融危机导致消费力下滑，高端白酒的销量也出现较大下滑，这也是古井贡酒高端白酒营收下滑的原因。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，古井贡酒高、中、低档产品体系完整，随着经济转好，下半年业绩依旧看好。

　　目前，古井贡酒拥有酒精度从60度到30度和价格涵盖高、中、低档非常完整的产品体系，随着下半年公司将加快重点市场的布局，继续深化产品结构调整，下半年业绩值得看好。而白酒产业较高的景气度也将助推古井贡酒下半年的表示。

　　数据显示，7月，白酒产量为56.50万千升，同比增速为38.04%；1-7月份累计产量为 368.5万千升，同比增速为21.5%。单月来看，白酒7月产量较6月的产量增速提高10个百分点，同比也提高22.31个百分点。前7个月的累计增速已经超过08年平均增速6个百分点。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示，2009年中国白酒制造行业工业总产值将达到1,960.2亿元，增长率为18.7%；产品销售收入将达到1,708.1亿元，增长率为21.0%；利润总额将达到 245.1亿元，增长率为31.5%。