4、农业股的长线吸引力犹存

　　仅以静态估值看，农业股、食品类股均不足予以关注。其2007 年市盈率水平甚至高于市场一倍以上。但从动态角度看，农业股以其明朗的、超众的长期成长前景，以及上文述及相对突出的盈利能力与积极的趋势，呈现出极大的投资吸引力。在11 月的股票投资中，我们继续给予农业以“有吸引力”的评级。

　　我们建议在极端低迷的市场背景下，理性地着眼中长线，适时关注以重点股票为首的农业相关股票，给予其一定比例的配置。这些关注对象可包括：新希望（000876）、顺鑫农业、天康生物（002100）、通威股份（600438）、正邦科技（002157）、莫高股份（600543）、三全食品（002216）、民和股份（002234）等。

　　农产品(000061)

　　中国最大蔬菜批发市场：控股54.41％的子公司山东寿光蔬菜批发市场位于中国最大蔬菜种植基地寿光市。公司是具有“佣金”%2B“租金”的盈利模式，政府计划为该市场提供1000-2000亩土地，实现扩张。上海市场占地180亩,猪肉交易额占本地市场30％，居第一，2期有150亩。

　　农产品批发市场：批发市场总销量约占全国农产品批发市场总销售额的8％。公司下属批发市场以市场交易服务、商铺租售为主营业务，通过搭建农产品交易平台，为客商提供交易服务而实现收益。公司控股和参股的批发市场共有20家左右，成熟发展的市场已超过10家。

　　公司是国家首批农业产业化经营重点龙头企业，已经初步形成全国性的农产品批发市场体系，是唯一一家大型农产品批发市场网络化经营的企业，在农产品批发市场业务方面处于领先地位。

　　海通证券（600837）：

　　长期来看，我们依然看好公司作为中国农批市场整合者、农产品物流网络构建者的发展。虽然公司的短期业绩由于深圳业务的瓶颈、几个主要亏损子公司的影响而难以充分体现，但2009年随着深圳业务整合的开始，下属市场盈利模式转变的进一步推进及部分新开市场进入盈利期，公司业绩表现的潜力将逐步释放。

　　中金公司：

　　3季度业绩符合预期。农产品是我国最大的农贸市场运营商，其独特的经营模式和较好的业绩增长稳定性使其在A 股市场上具备一定稀缺性。但是，目前基于公司主业经营性业绩的08年市盈率仍然高达36.9倍，存在一定的估值风险，因此我们维持对公司“中性”的投资评级。

　　新希望(000876)

　　农业龙头：新希望是我国大型饲料企业之一，尤其在西南区域内，公司具有品牌、研发和质量优势；另外还具有海外业务优势，已在河内、胡志明市等地设厂。公司07年度实现各类饲料产品销售98.52万吨，同比增长18.50％；实现各类乳品销售23.05万吨，同比下降2.99％；实现屠宰及肉食品11.45万吨；化工产品3.92万吨。公司2006年-2010年总的奋斗目标为：到2010年实现主营业务收入76-100亿元/年。

　　驰名商标：控股子公司新希望云南邓川蝶泉乳业公司产品所使用的“蝶泉牌”商标，被认定为中国驰名商标。“蝶泉牌” 商标也是目前云南省仅有的第六个、大理州唯一一个中国驰名商标。自此公司生产的产品拥有了“中国驰名商标”、“中国名牌产品”和“国家免检产品”三项最高荣誉。

　　奥运供应商：公司受让北京千喜鹤食品公司31.183％股权，并以7290万元对其单方面增资，完成后，该公司股本增至15470万元，公司合计持有60％股权。千喜鹤食品是北京2008年奥运会冷鲜肉和猪肉制品的独家供应商，农业部的“全国农产品加工示范企业”和北京市政府确定的定点生猪屠宰加工企业之一。

　　东方证券：

　　小利与大德的抉择。集团农牧业资产要整体上市，难点在六和。六和预计今年的饲料销量将达到600万吨，销售收入可能突破300亿元，已经达到和双汇、蒙牛同样的级别。保证集团对新平台的股权通过上市公司来持有，才能解决同业竞争问题，也是流通股东应得的公平待遇。新希望集团应该以史为鉴，不要再做伤害流通股东利益的事，在小利和大德之间做出理性的抉择。我们维持对公司买入评级。

　　獐子岛（002069）(002069)

　　主营海水养殖行业：公司主要产品品种包括虾夷扇贝、刺参、皱纹盘鲍和海胆，是目前国内最大海珍品底播增养殖企业，独立开发海域养殖面积居全国同行业之首，其中虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国首位，獐子岛”牌商标被认定为“中国驰名商标”。养殖业主要产品虾夷扇贝、海参、鲍鱼、海胆养殖规模持续扩大，公司确权养殖海域达88万余亩。浮筏鲍鱼、海参、海胆的销售收入和贡献比重逐渐增大，海螺、紫石房蛤产量逐步提升。