（上接第1版）

    对冲风险，创新期货服务提供更多避险方式

    “期货、‘保险+期货’场外期权等金融工具我们都在学习应用。”张颖介绍，除了通过期货调整产能之外，四川绿科还对产能的部分进行保险。“当时将12月、1月和2月三个月的鸡蛋产量保了4050吨，保的价格是4.3元/斤，保费支持162万元，获得赔付286万元，收益120多万元。哪怕市场行情表现不好，我们都有对冲的方法。”

    张颖认为，运用期权工具不仅可以规避风险，点价合适时还可以套利，“对于一般的企业和养殖户来说，做场外期权是比较好的选择，一旦价格出现不利方向变动，亏损是有限的。”

    杨学勤与张颖有着相同的看法：“在期现基差不稳定的情况下，利用场外期权套保相比期货在极端行情条件下更具有优势。”

    为了进一步扩大与下游消费企业的销蛋规模，2017年10月，晋龙公司与欧福蛋业签订封顶价格的销售合同。杨学勤说，晋龙公司希望能与下游签订合约扩大销售规模，同时获得蛋价上涨的既有盈利，于是在签订合同时向浙商证券购买可行权的美式看涨期权。2017年11月，这笔场外期权交易完成时，晋龙公司场外期权端获得净利润16.8万元。

    相较于大型蛋企，有44户贫困户参股成立的四川仪陇县安溪潮村蛋鸡专业合作社对鸡蛋价格风险容忍度更低，除了常规的需要对鸡蛋销售价格提供保护外，更重要的是如何为贫困户实现增收。根据实际避险需求，合作社在四川绿科的支持下，与华西期货和四川天府银行合作，参与了鸡蛋“保险+期货”试点项目。据了解，2017年10月~2018年1月，鸡蛋现货价格从7.19元/公斤上涨到8.3元/公斤，1000吨现货盈利了111万元。同时华西期货进行了保底赔付，对未能行权的场外期权最高赔付给合作社15万元。最终合作社除现货销售收入外，还增加收入15万元。

    对此，有关专家认为，看跌期权在“保险+期货”试点中能够起到价格保险的作用，真正使农民把主要精力放到农业生产活动中来。期货公司应从服务“三农”的实际出发，设计更贴近于农业生产实际需求的场外看跌类期权产品，帮助养殖户防范价格下跌的风险。