2015年

    2016年

    2017年

    国内玉米供给侧改革实施已经近2年，国内玉米市场出现一些积极变化，玉米经过连续2年调减之后，供应压力下降，下游需求继续提高，玉米供大于求矛盾开始扭转。2017年玉米筑底之后逐渐回升，年底价格上涨加快。与国内市场相比，外盘玉米较弱，国内外玉米价差近期不断扩大，后期玉米进口或有反弹可能。

    南北港口玉米价格同比大涨

    2017年玉米面积53167万亩，较去年减少1971万亩，今年玉米产量降至21589万吨，比去年下降1.7%。东北地区是玉米最大产区，也是玉米调减的主要地区。

    今年东北粮自上市以来，一直强势运行，东北粮产量下降，华北玉米质量不佳，今年外地客户采购踊跃，售粮进度快于去年。10~11月东北玉米外流较快，锦州港价格在每吨1620~1660元，窄幅震荡，但价格重心缓慢上升。12月东北本地厂家与外地客户出现激烈争粮，价格上涨加快，12月20日每吨突破1700元，元旦过后每吨突破1800元，比12月初每吨提高150元，当前比去年同期每吨高出350元。

    东北粮通过海运运输到南方各个港口，南方港口价格受到产区价格推动一直处于上升趋势。截至1月5日，广东蛇口港价格在每吨1940~1970元，比12月初每吨提高140元，比去年同期每吨高出310元。

    新粮上市之后，北方港口、南方港口持续上涨，明显高于去年同期价格。不过南方港口受到下游高价抵触，涨势低于北方港口，实际上12月开始南北港口处于倒挂状态每吨20~40元。

    玉米价差先降后增进口起伏波动从上图看出3年来国内玉米价格先跌后涨，国内外玉米价差发生了较大变化。2015年内外盘价差每吨高达600~800元，2016年开始价差逐渐缩小，年底出现倒挂。2017年1~9月国内玉米低位运行，与进口玉米价差很小，期间常有小幅倒挂，不过从去年10月份开始内外价差重新扩大。

    10~12月国内玉米正值集中上市，价格出现快速提高，目前南方港口自提价每吨在1930元。而外盘玉米价格呈现弱势下降，美国新玉米收割上市，产量继续丰产，加上全球谷物供应充裕，玉米期货价格疲软，目前外盘玉米合计到港口价格每吨在1554元，比国内玉米每吨低376元。由于玉米内强外弱分化鲜明，最近4个月国内外玉米价差从基本持平迅速扩大到每吨接近400元，约为历史高值的一半。

    2016年6月至2017年5月玉米内外盘价差缩小，进口量下降并处于较低水平（见下图）。2017年7~9月玉米市场供应紧张，内外价差开始增大，加上市场优质粮紧张，进口出现较大反弹。7月、8月、9月分别进口91万吨、37万吨、25万吨，创在此之前1年来的高点。10月随着新粮上市，国内玉米供应充裕，进口粮暂时回落。

    当前东北、华北多地农户售粮过半，粮商进入囤粮活跃期，市场与厂家争收，国内玉米基本面较国外市场紧张，未来玉米内强外弱走势还将延续，国内玉米比进口玉米价差还会慢慢扩大。根据目前走势判断，到4月份之后南方港口优质粮自提价或达到2000元大关，对下游企业是个较大的考验。供需缺口、优质粮紧张、价格高企一方面促使政策粮积极投放，另一方面会导致下游用户考虑选择进口玉米、替代品等，后期玉米进口反弹可能性大，结合以往年份看，进口高峰期在4~8月之间。      徐学平