据了解，2017年前11个月中国大豆进口量高达8599万吨，同比增加14.8%，巴西替代美国成为头号进口来源国，而随着大豆转基因证书陆续发放，大豆到港情况逐渐恢复，在榨利回升的刺激之下，油厂压榨开机逐渐增加，导致国内豆粕库存小幅回升，截至2017年12月24日当周，港口豆粕库存为71.41万吨，较上周环比回升8.6%，目前处于历史中性区间。与此同时，由于今年春节时间较晚，下游节前备货期尚未启动，当前终端消费市场多处于观望态度，贸易商提货速度较慢。预计短期内供应压力在油厂累积，其中华东等部分地区油厂出现了一定的胀库现象，根据往年的传统预计，新年度的节前备货期或将于1月底启动，目前看油厂持续的增库存压力与下游春节备货期存在一定的时间差。

    总体来看，1~2月间南美天气及新季大豆的生长情况仍将成为市场关注的焦点，由于播种初期的天气过于干燥，农作物在后期生长过程中所需的降雨量增加，叠加拉尼娜现象的潜在影响，南美新季大豆的作物产量前景或再难达到2016年/2017年度的创纪录水平，天气的潜在升水也将在新季大豆的生长期给CBOT大豆和国内豆粕期价带来脉冲性的提振效应。短期内在多空因素的交织影响下，豆粕期价或将以震荡筑底的走势为主，但随着下游春节前备货的逐步启动以及油厂的陆续停机，豆粕期价有望再度迎来上行，投资者可提前进行多单布局。     李文婷