5月下旬，猪价跌破6.5元/斤关口，市场“破6”声不绝于耳，养殖户叫苦连天，规模企业也承受巨大压力，唯有屠宰企业从容收猪，并继续看跌猪价。但进入6月，与去年走势截然相反，猪价逆势开涨，尤其是近一周，累计上涨近0.5元/斤，不少地区猪价已经重返7元/斤，而同时玉米价格开始回落，豆粕价格继续低位，养殖盈利快速回升，养殖户信心大增，与之相反的是，屠宰企业的苦日子又开始了。猪价下跌屠宰不是受益最多的环节

猪价下跌，谁是最大的受益者。屠宰场吗，不一定。据农业部对全国500个集贸市场的定点监测，5月份最后一周（采集日为5月31日），全国活猪平均价格13.79元/公斤，与去年同期相比下降33.6%。而全国猪肉平均价格24.49元/公斤，与去年同期相比下降21.9%。而同期规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格为18.90元/公斤，较去年同期下降29.19%。

从以上三个数据来看，同比下跌幅度最大的是猪价、其次是白条肉、猪肉价格，可见，猪价下跌，损失最大的养殖户，而受益最多的则是批发零售流通环节。

消费者依然抱怨超市猪肉价格太贵，为甚么猪价7元一斤，猪肉价格还是十几元一斤呢，其中原因就在这里。

与外界想象的不同，生猪屠宰并非暴利性行业，而是薄利行业，全国屠宰肉加工业平均税前销售利润率仅5%-6%，远低于其他工业行业。以国内几个最大的屠宰企业为例，2016年，双汇屠宰业务毛利率仅5.48%，龙大肉食屠宰业务毛利率6.23%，顺鑫农业屠宰业务毛利率仅2.99%。

2016年，猪价大幅上涨，屠宰加工企业普遍面临成本大幅上升而终端需求疲软订单量下滑的局面，开工率大幅下降，不少企业出现亏损，因资金链断裂被淘汰出局的中小屠宰加工企业也不在少数。

2017年以来，猪价高位回落，屠宰企业业绩并未就此快速回升。

2017年一季度，龙头企业双汇实现营业总收入 122.28 亿元，同比下降 4.02%；实现净利润 8.79 亿元，同比下降 18.20%。

得利斯，1季度实现营业收入4.0亿元，同比下降14.55%，净利润772万元，同比下降43.8%。

新五丰，1季度实现营业收入4.32亿元，同比增加17.72%，净利润3338.49万元，同比下降38.04%。

1季度规模屠宰企业屠宰量爆降压错了宝

另一个值得关注的现象是，今年1季度，规模屠宰企业屠宰量同比大幅下降，比如，双汇1季度屠宰生猪仅290 万头，同比大降16.61%。而据农业部监测数据显示，全国定点规模以上屠宰企业1季度屠宰量5069.07万头，较上年的5525.03万头大幅下降8.25%。但统计局发布的数据显示，今年1季度全国生猪出栏量19149万头，同比增长0.2%。在全国生猪屠宰量出现增长的情况下，为什么规模企业的屠宰量反而出现大幅下降呢？

最大的原因可能就是，屠宰企业继续看跌后期猪价，因此1季度基本以清库存为主，而很少补库存。早在2016年4季度，双汇就曾经预测，预计2016年四季度乃至2017年，猪价都将延续下降趋势，有利于屠宰业进一步扩规模、增盈利，提升经营质量，同时也有利于肉制品降低原料成本。

与养殖户面对猪价涨跌时犹豫压栏不压栏一样，屠宰企业尤其是大型屠宰企业在面对猪价起落时也面临囤不囤肉的选择。对于屠宰企业而言，去年新三板屠宰企业众益达血淋淋的教训还记忆犹新吧。众益达于2015年11月3日正式挂牌，主营生猪屠宰加工，年屠宰能力达150万头。公司在2015年2月预测到猪价上涨，并以18%的高息借款2000万元、以12元/公斤的价格大规模低价囤积猪肉，到2015年底公司存货规模已达到1.04亿元。此后猪价如公司预期一路上涨，但“押对宝”的众益达却不仅“竹篮打水一场空”，还最终因资金链断裂导致停产，更被证监会摘牌，翻身无望。主要原因是大量下游加工企业转而采购更加便宜的进口猪肉，导致公司存货销售困难，大量积压的库存肉到过期了也卖不出去。赌对行情还这样，赌错行情呢？

2016年国内猪价大涨，加之低价进口肉的冲击，国内屠宰企业日子非常不好过，因此，今年以来，猪价回落，对于屠宰企业而言，可以说是有了一个喘息之际。而由于屠宰企业继续看跌后期猪价，因此1季度主要以清库存为主，而很少囤肉，或者说不敢囤肉，意味着规模屠宰企业库存水平已经明显下降。因此6月以来猪价大幅上涨，可以说打了屠宰企业一个措手不及，加之其库存低位，结果将是相当被动。