继6月末市场止跌反弹后，上周市场继续小幅反弹，全周沪指涨幅为1.41%，成长股再度成为市场上的靓丽景色。受益于此，上周基金净值普遍上涨，其中，成长型基金表现尤为出色，同时，基金也延续了加仓的操作。但中长期看，基金仍维持对市场的谨慎判断。成长型基金涨幅居前上周以创业板、中小盘股为代表的成长股表现突出，消费、信息技术等行业持续走强，对应基金上，上周基金净值普涨，成长风格基金涨幅靠前，延续了今年上半年以来的趋势。而重配金融等板块的基金涨幅滞后。WIND数据显示，普通股票型基金净值上周几乎全线上涨，平均涨幅为3.22%。信诚新机遇、泰达宏利逆向策略、易方达科讯、景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号5只基金涨幅最高，分别为6.74%、6.55%、6.30%、6.25%、6.24%。从重仓股看，涨幅居前的基金多重配了创业板和中小板股，成长风格较为明显。值得注意的是，景顺系两只基金今年上半年涨幅居前，位列同类基金第5和第6位，自6月底反弹以来两基金再次领先。涨幅靠后的基金中，长城品牌优选微幅下跌0.01%，成为上周同类基金中唯一一只净值下跌的基金。剔除新成立仍处于建仓期的基金，南方成份精选、南方盛元红利、鹏华价值优势、长信金利趋势涨幅较小，均在1%以下。从配置看，这些基金均在一季度末重仓了金融行业。而上周金融板块微跌0.02%。混合型基金上周也普遍上涨，平均涨幅为2.77%。其中泰达宏利品质生活一马当先，涨幅达6.18%，成为混合型基金中唯一一只涨幅在6%以上的基金。华宝兴业多策略、华富竞争力优选、中银行业优选、易方达策略2号涨幅也较为靠前，均在5%以上。剔除新基金，涨幅靠后的基金包括博时精选、万家双引擎、新华泛资源优势、大成价值增长、长城景气行业龙头，分别为0.42%、0.78%、1.10%、1.14%、1.14%。从重仓行业上看，涨幅较小的基金在一季度末多重配了金融、建筑等上周涨幅靠后的板块。指数型基金方面，上周共有13只基金净值下跌，占217只基金的6%。跌幅靠前的包括博时超大盘ETF、博时超大盘ETF联接、国泰上证180金融ETF、国泰上证180金融ETF联接、华夏上证金融地产ETF，跌幅分别为1.87%、1.83%、1%、0.93%、0.52%。其所跟踪的超大盘指数、180金融指数、上证金融指数在上周均有不同程度下跌。受益于上证消费、上证医药、TMT板块的强势，华夏上证主要消费ETF、华夏上证医药卫ETF、招商深证TMT50ETF联接、招商深证TMT50ETF涨幅居前，均超过5%。总体来看，上周指数型基金平均上涨2.06%。基金谨慎小幅加仓尽管上周市场整体涨幅不大，但基金整体仍延续了此前的加仓操作。据德圣基金研究中心7月4日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周继续小幅加仓，但主动增仓幅度不大。可比主动股票基金加权平均仓位为80.56%，相比前周上升1.10%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.72%，基本与前周持平；配置混合型基金加权平均仓位68.84%，相比前周小幅上升0.62%。测算期间沪深300(2224.668,-2.18,-0.10%)指数上涨2.83%，仓位略有被动增加。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有轻微的主动增仓。从具体基金来看，上周129只主动增持幅度超过2%，81只基金主动减仓幅度超过2%，增仓基金数量明显多于减仓基金。尽管基金已连续两周加仓，不过，从中长期看，基金仍然维持对市场的谨慎看法。银华基金认为，短期看，随着央行和美联储均进行维稳表态，市场情绪得到平复。若7月资金面情况好转，短期将有望延续反弹格局。但中期看，鉴于转型期改革对实体经济产生的压制，市场趋势性机会缺乏，趁反弹控制仓位是上策。泰达宏利表示，从长期角度看，持续的资金面紧张以及对银行表外业务和影子银行业务的控制，会影响下半年流动性环境和宏观经济增长，银行的资产质量更加令人担心。因此，银行股尽管已经回到历史估值的最底部，依然遭到投资者抛售。从更深层次来看，当前市场开始对国内经济中长期趋势产生担忧。从海外市场看，美元指数上升，海外流动性趋势有可能产生拐点，因而新兴市场国家资本市场短期内可能承受较大压力，继续出现震荡的可能性较大。汇添富基金分析表示，虽然市场在持续下跌后存在超跌反弹可能，但是在经济基本面低迷、流动性逐步收紧的背景下，市场难以改变弱势局面。可重点关注符合经济转型方向且需求稳定的成长性行业，并结合中报情况对成长股进行仔细甄别，在防范业绩风险的同时加大对优质成长股的配置力度。