当美国大豆丰产逐渐淡出人们视野的时候，美国农业部新年首份供需报告证实了巴西大豆丰产的事实。美国去年大豆产量创纪录，让美豆市场在2014年下半年高台跳水，而2015年丰产的主角换成了巴西，南美大豆丰产的威力到底有多大？CBOT大豆还能重蹈去年的覆辙吗？
美豆在去年年初炒作出口需求旺盛，一度推升大豆期价在5月22日至10个月高位1536.6美分，但随着6月末的美国农业部种植报告预期美国大豆种植面积创纪录，CBOT大豆价格开始直线下跌。美国农业部在7月供需报告中证实了美豆产量创纪录，并在此后连续四次上调大豆产量预估，美豆在10月1日一度跌至四年半低位904美分。美国大豆在收割初期进展缓慢，令市场重新升至10美元上方。年末油价的暴跌令市场一度混乱，但CBOT大豆始终维持在10美元上方震荡盘整。随着新年首个供需报告的出炉，美豆两日大跌超过4%，再度逼近10美元关口。
随着巴西大豆播种完毕，投资者把目光转向南美产量预估情况，美国农业部在1月供需报告中将2014/15年巴西大豆产量预估从12月的9,400万吨上调至纪录高位9,550万吨。预估阿根廷大豆产量为5500万吨，与12月估值相同。无独有偶，巴西国家商品供应公司(Conab)周五也表示，巴西2014/15年度大豆产量料为创纪录的9590万吨，略高于其在12月时预计的9580万吨。Conab称，巴西大豆出口量料为创纪录的4960万吨。巴西2014/15年度大豆产量料较去年的创纪录产量增加11.4%。如果真如预期的这样，那么这将推动全球大豆供应激增。各家机构也存在不同的声音，总部位于汉堡的行业刊物《油世界》周二称，受干燥天气影响，巴西大豆作物产量料低于此前预期。
美国农业部在周一公布的1月月度全球作物报告中预估，2014年美国大豆收成为历史最高水平39.69亿蒲式耳，并将大豆平均单产预估上调至每英亩47.8蒲式耳，也为创纪录水平。美国和巴西大豆产量预估双双创纪录令大豆需求面备受瞩目，中国海关周二公布的数据显示，中国12月大豆进口量为创纪录的853万吨，较11月增加41.5%，较去年同期增加16.8%。中国大豆加工商通常在年底前增加压榨量，而美国大豆价格较为便宜亦刺激中国进口。受丰产打压，美豆去年10月曾跌至四年半低点，海关数据显示，中国2014年全年大豆进口总量为7140万吨，同比增加12.7%。尽管中国需求创纪录，但由于经济勉力维持成长，因此需求成长速度仍堪忧。
全球性丰产一直是压制美豆走强的一个主要因素，除此之外，原油价格的崩跌不止也让大宗商品反弹乏力。2014年新一波跌势袭来，惨烈程度堪比2008年金融危机，美国原油价格已经跌至44美元的近六年低位，伦铜下挫至逾五年低位，跌破6000美元。油价正在一步步逼近金融危机时的低位，正在引发大宗商品的集体跳水，在油价没有真正企稳反弹之前，包括大豆的其他商品很难说有像样的表现。