通过分析农药化工业的上市公司半年报整体表现，可以在一定程度上看出金融危机对我国农业基础产业的影响，并有助于农药化工企业研究并确定应对金融危机的策略。

受外部经济大环境的影响，今年以来，我国农药化工业部分企业出现生产经营压力加大、库存积压严重、运营资金趋紧、盈利水平下降等突出问题，企业财务风险进一步加大。

半年报分析

笔者选择8家有代表性的农药上市公司2009年半年报进行分析，可以看出，当前我国农药行业存在以下显着特征：

第一，部分上市公司今年销售收入、利润较去年同期显着下滑，但仍有少部分公司逆势而上。

从表1的分析可看出，首先，8家上市公司今年1~6月份销售收入和利润总额比去年同期分别下降22.71%和44.86%。其中有3家公司销售收入和利润总额比去年同期数据有增长。可以看出，随着金融危机逐步蔓延，全球经济增长乏力，企业经营压力进一步加大。

一些对国外市场依赖较大的农药生产企业销售和利润呈现较大幅度下滑，如安徽华星化工(11.40,0.20,1.79%)2009年上半年销售业绩比去年同期下降53.14%。在4家出口比重较大的上市公司安徽华星化工、利尔化学(23.59,0.27,1.16%)、江苏扬农化工(35.48,-0.15,-0.42%)和南通江山农药化工中，只有利尔化学出口销售在增长，原因是：该公司目前为国内最大、全球第二的氯代吡啶类除草剂农药生产企业，并且在国内首家突破该类产品的核心生产技术——氰基吡啶氯化技术，该产品规模化生产工艺技术难度较大，目前全球仅美国陶氏益农和该公司能规模化生产，因此产品竞争力很强，毛利率很高。2009年上半年，利尔化学销售毛利率高达46.68%，远远高于其他农药生产企业。相反，那些易仿制的产品竞争很激烈，产品价格和毛利率都很低。一些对外贸依赖程度不高的企业所受到的影响很小，相反还有所增长，如深圳诺普信(24.06,-0.14,-0.58%)销售同比增长25.82%。

其次，产品结构雷同，产能扩张引发的产能过剩导致企业销售下滑，产品毛利率下降。

由于2007~2008年国际市场对草甘膦产品需求增加，产品价格从正常的3万多元飙升到8.21万元，国内主要农药生产厂家相继投入巨资新建草甘膦生产线。例如，安徽华星化工、江苏扬农化工和南通江山农药化工在产品品种上存在雷同性，且三方都在盲目扩大产能，期望通过销售数量的增长来弥补毛利率的降低。

自2008年起，因受全球金融危机及国内草甘膦产能扩张过快的影响，草甘膦的销售价格一直在低位运行，目前销售价格仍在2.2万元/吨左右。安徽华星化工2009年上半年草甘膦销售额21821万元，占总销售50.39%，该产品毛利率仅为-5.17%，而该产品去年同期毛利率为34.95%。南通江山2009年上半年草甘膦销售额64382万元，占总销售52.42%，该产品毛利率仅为5.72%，而其去年同期的毛利率为35.91%。

最后，产品创新是企业销售收入和利润总额增长的有效保证。在金融危机的影响下，国际市场农药需求减少。国内南方水稻种植区域也因年初出现倒春寒，使得虫情普遍较轻，因而直接影响到农药销售。深圳诺普信销售却未受到影响，该公司2009年上半年销售收入比上年同期增长25.82%，销售毛利比 上年同期提高近6个百分点。产生的原因：一是公司根据市场需求以多品种、小批量、多批次方式组织生产；二是公司根据市场变化有针对性地制定销售政策引导高毛利产品销售，淘汰低毛利产品。相反，产品结构单一，不注重新产品开发的公司，上半年销售毛利都比去年同期有所下降。

第二，在建工程继续增加，部分企业科技开发费投入不足，企业决策层缺乏开发自主知识产权产品的热情。

当前，农药市场已不再是产量的竞争，而是掌握具有自主知识产权的核心产品的竞争。表2中所列示的部分农药上市企业，在在建工程项目和技术开发费的披露上，一定程度地反映了目前我国农药企业产能过剩、产品结构不合理、企业技术投入不足、对自主知识产权产品开发热情不高的状况。而利尔化学则十分重视技术创新，在建工程中除在毒秀定、毕克草扩能、年产3000吨毒死蜱和年产500吨氯氟吡氧乙酸酯等项目外，还投入564.3万元进行企业技术中心改造，目前该公司已获得发明专利3项。

第三，部分上市公司经营活动净现金流稳定性和再生性变化大。

通常，企业经营活动净现金流为负数，反映企业经营活动的现金流量自我适应能力较差，经营现金流不仅不能支持投资或偿债资金的需要，而且还要借助收回投资或借新债取得现金才能维持正常的经营。