上周尿素期货主力合约迎来暴跌，多头资金出现踩踏行为，尿素期货主力合约走出了多杀多行情。上周尿素期货01合约开盘价在1705元（吨价，下同），最高触及1710元，最低触及1589元，最终收盘于1613元，周内最大波动幅度121元。成交方面，尿素期货01合约成交量达到63万手，环比增加8.8万手；持仓量达到6.03万手，减仓0.92万手。

　　上周国内尿素价格再次出现明显下行，主流工厂出厂价格较上周整体下滑幅度达50~60元/吨，新单成交较少，工厂主发前期预收。由于最近一周时间港口大量集中到货，再次出现接货能力紧张的状态，塘沽、北塘西再次发出限装令。而国内需求仍较为清淡，传统中的秋季用肥旺季并未明显显现，现货市场价格没有得到很好的支撑。根据复合肥企业的开工生产来看，复合肥企业前期的原料备货较为充足，现货市场的旺季有悄然度过的可能性。

　　期货市场方面，印标结束之后，内贸市场并未明显好转，国内市场对印标的高价普遍不认可，内贸新单成交并不通畅。在期货价格升水现货60元的环境下，多头资金出现“恐高”心理，由于印标利好出尽，但内贸旺季预期仍存，多头资金不想就此离场，因此出现了多头资金锁仓现象。上周一，01合约持仓的前几大多头纷纷空单锁仓，盘面剧烈震荡下行，盘面一度触及跌停板。在盘面剧烈下行的过程中，期货盘面升水全部打掉，多头虽有锁仓避险行为，但结果并不理想。因此从上周二开始，资金开始出现双向减仓行为，这充分体现了期货市场对整体方向的把控较为模糊，大资金开始寻找二次建仓机会。印度MMTC公司总采购量180万吨，这可能会短暂停止印度的购买，而中国表现出强大的供应能力和出口意愿使得国际价格承压下行。然而，后期印度依旧存有标购需求，但资金市场再次进行“炒冷饭”的概率较低，期货市场可能会出现去年下半年印标行情走势。在内需旺季预期尚未完全结束之前，投资者应当及时把控市场节奏，寻求行情拐点。 （余年）