上一周，尿素期货05、09合约一扫前期颓势。05合约在周二开盘后暴力拉涨61元（吨价，下同），前期低价多单迅速兑现收益，但在随后的3个交易日里，盘面略有回调至1680元。09合约在上周五晋升为主力合约，换月价差高达101元，这对05合约空头换月相当不利。

　　上周，尿素期货05合约开盘在1647元，最高触及1708元，随后维持震荡跌势，最终收盘于1681元，上涨幅度34元，最大波动幅度61元。09合约开盘在1571元，最高触及1610元，随后维持震荡下跌，最终收盘于1582元，上涨幅度在11元，最大波动幅度在42元。

　　对05和09合约观察，可以发现市场对尿素后期价格较悲观，09合约无论是从价格上还是波动幅度上都不及05合约。05合约作为临近交割的合约，期现价格走势较为一致，前期期货深度贴水现货的情况也没有再发生。而09合约作为一个淡季远月合约，一直呈现深度贴水状态。只有在05合约大幅上涨的情况下，09合约才勉强上涨42元。

　　现货市场，上周山东出厂价上涨10元，河南上涨20元，河北下跌20元，安徽上涨10元。山东、河南基差在0值附近震荡，河北现货贴水20元，安徽现货升水40元。通过基差走势可以看出，尿素期货价格的基准地就在山东、河南。河北受制于相对独立的产销关系，现货价格相对偏低；安徽作为高价区，价格与期货市场联动性不够紧密。

　　一方面，当前现货市场氛围较前期大有好转，价格稳定，并且出现小幅回升，对尿素期货近月05合约有所支撑。但是，另一方面，由于05合约临近结束，资金的平仓行为会对盘面产生一定的影响，将会破坏基本面因素，从而为产业投资者产生额外的收益。

　　（鲁证期货孟令峰 郭庆）