到目前为止，从尿素市场现货价格的走势上，我们依稀能找到2012年的影子。其共同的特点是，5月份价格处于高位，货源紧张。而2012年进入6月份后，尿素价格一路暴跌，从最高的2500元（吨价，下同）跌至1900元。那么，今年尿素市场会不会重蹈覆辙呢？笔者认为不会。

　　一是涨价原因不同。2012年3月下旬后，美国尿素价格大涨，一度高达500美元。对国际市场的看好，使得国内大公司纷纷集港。当时有7～10月的出口窗口期，减少了国内的供应，从而拉动国内价格上涨。而今年是因为气荒、环保限产和结转库存减少引起的涨价。因此，涨价的基础有本质不同。

　　二是信心不同。2012年在国际市场标杆价的拉动下，市场信心爆棚，经销商加大了储备力度，造成5月以前市场尿素一货难求，价格一涨再涨。但今年国际、国内市场价格严重倒挂，经销商毫无信心。各地经销商库存基本消化殆尽，但前期减量太多，造成货紧价扬。

　　三是消费行为不同。2012年消费提前透支，到了真正用肥的时候，消费量反而很少。今年整个消费大幅延迟，所有的化肥销售进度都极其缓慢。

　　我们仔细分析一下今年尿素市场涨价的主要原因，就能对今年尿素市场的走势与2012年看起来相似其实大相径庭的情况有深刻的认识。

　　今年从东北到广西，从湖南到四川，随着区域用肥时间先后到来，尿素市场普遍出现了货紧而价不涨的现象。这是市场一次次地在向我们预警：尿素处于紧缺状态。先用肥的地区可以把暂不用肥地区的库存吸引过去。比如，湖南部分地区的尿素汽运到了广西，抑制了广西价格的上涨。而后用肥地区的缺口只能从工厂来补充。那么，工厂的产量能满足需求吗？笔者在今年3月发表的文章中就分析过，山东、河北小麦追肥时都引起了尿素涨价。资源输出大省尚且不能自保，还有那么多缺乏资源的省份，随着用肥季节临近，如何能保证供需平衡呢？

　　不得不说，现在的尿素价格之高是令人恐惧的，经销商不敢拿货是正常的，但供需才是决定价格走势的关键因素。如果承认这点，那么建议经销商做个调研，看看你同级客户的库存，你上线客户的库存，你下线客户的库存。假如库存真的很低，而当地用肥才刚刚开始，那么，尿素的涨跌就不需要问别人。笔者做过一个调查：今年基层尿素库存之低，此前从未见过；工厂库存之少，此前也从未见过。即使尿素后期开工率提升，但相比于前期供应量的减少来说，实在是杯水车薪。

　　随着社会库存的不断降低，很多地方已经步入了靠工厂点对点来满足尿素供应的地步，价格的缓冲能力不断下降。时间已经到了5月中旬，南方水稻已经开始播种，北方小麦也将在20天内收割完毕，刚性需求将不断释放，尿素的紧张局面将进一步加剧。经销商可以采取“小步快跑”的方式来降低经营风险。但问题是，市场会有充足的资源来保证“小步快跑”的实现吗？

　　笔者据此认为，至今2018年尿素市场的走势似乎同2012年相似，但价格形成的原因完全相反，其最终的走势也可能会完全相反。

　　（余雷）