新棉收储工作已开展一月有余，由于需求低迷，疆棉交售不如往年。与此同时，放储工作也在陆续进行，新棉交替使得内外价差倒挂之势愈加严重，棉价越来越体现“政策市”的特征。

　　内外棉价倒挂由来已久

　　自2004年以来，我国棉花消费便开始实行进口配额发放制度，一是为了降低国际棉花进口的冲击，二是为了缓解国内棉花需求扩张的压力。在此后的大部分时间里，棉价内外倒挂便长期存在。

　　有关数据显示，在2011年3月之后国内外棉花暴跌之后，受政策托市保护，国内棉价跌幅不及国际棉价，内外价差显著拉大，并于今年9月份一度突破5000元/吨的历史极高水平。在下游产成品价格持续低迷的形势下，纺织企业为压缩生产成本，热衷使用进口棉也在情理之中。这种青睐更多的呈现是对国内棉价相对高企的无奈，导致国内陈棉储备消耗困难、新棉采购过于冷清。

　　如果将当前情况与2010年对比，不难发现，2010年下半年，国内棉花不仅面临种植面积减少的事实，同时生长也受到恶劣天气的影响，国内供给严重不足。赶巧的是，世界棉花主产国均遭遇了灾害性天气，全球性减产导致国内整体库存连续锐减，2009/2010年度国内棉花期末库存较期初库存下滑了155.02万吨。并且，随着中国纺织行业的复苏，由中国因素引起的全球性抢棉现象爆发，内外棉价急涨行情被迅速引爆，而今年的情形却与之完全不同。

　　实际上，今明两年国内棉花进口配额已显著下滑。与2010和2011年360万吨的进口配额总量相比，今年配额发放量仅约300万吨，而2013年进口关税配额仅为89.4万吨。配额的减少意味着国内棉花整体供应积压的局面急需政策缓解，内外价差严重倒挂之势还将长期存在。

　　托市难改棉企棉农“两头弱”

　　棉花内外价差严重倒挂与国内收储和放储政策密切相关。虽然9月10日，国家棉花临时收储政策正式启动，临储价格定在20400元/吨，较去年提高600元/吨，但这个价位不仅低于棉农心理预期，同时令棉花收购企业望而却步，表现为棉企棉农“两头弱”的产业状况。

　　据了解，按照新疆籽棉收购参考价8700~8900元/吨估算，皮棉成本大约为19500元/吨，如果扣除加工费用、公检运输等费用之后，实际却处于微利或亏损的境地。若加工后的皮棉不能交储，棉企的亏损幅度将高达2000元/吨。由于下游纺织企业接单持续低迷，许多中小棉企处于停产或半停产状态，棉花加工商只能将交储作为“救命稻草”，但因国家储备棉胀库现象非常明显，仓容较为紧张。笔者了解到，在整个9月份，国家按照18500元/吨的底价向纺织企业竞价抛售储备棉花以来，成交率基本在50%以下运行，反映了纺织企业用棉需求难改疲软之势，新棉收购可能陷入僵局。

　　在生产源头方面，因生产成本攀升，种植收益下滑，棉农弃棉投粮可能成为一种趋势。据农业部最新调查数据，今年棉花种植面积同比减少约4%。同时，笔者从国际棉花协会了解到，他们的预测数据认为若2012/13年度中国进口棉花较上一年度减少过半，势必会推动全球主产国棉花库存16%的增加幅度，从而将压低国际棉价，并抑制国内棉价的走高动能。