兔年伊始，强筋小麦期货惊现一波迅猛涨势，尤其是节后首日强势涨停，实为历史罕见。而更令市场诧异的是，无论多空双方还是套利者，均对强麦期货表现赞不绝口。

　　中国证券报记者查询有关资料后获知，在始于1月底以来的上涨行情中，空军司令是长期从事套保的国投中谷期货，其席位最高持仓达23,267手；位居多头排行榜首位的是股指期货市场的大鳄级机构——国泰君安期货；从事牛市套利交易的是金鹏期货，据业内人士透露，该席位投资者也获利颇丰。

　　有专家认为，无论是做多者，还是运用小麦期货保值的做空以及套利者，都从小麦期货中获益，说明该期货品种已经相当成熟，在多方面发挥了价格发现、规避风险和资产配置功能。

　　国泰君安反手做多

　　中国证券报记者获取的国泰君安期货内部研究显示，1月13日，在小麦期货启动涨势的当日，该公司果断建议客户“空单全部止盈。”原因是“郑州强麦主力1109合约高位剧烈整理，日线MACD、KDJ指标开始有走强迹象”，以及“技术面偏短多，资金面偏短空，短期期价偏向高位震荡。”而这一天国泰君安期货因持仓量过少，尚未出现在郑州商品交易所公布的大户持仓排行榜中(只公布前20名会员持仓情况)。占据多头前三名的分别是格林期货、国投期货和国信期货。

　　果不其然，从1月14日开始，郑州强麦期货告别了长达两个月的盘整走势开始向上突破，当日主力1109合约大涨2.44%或66元，收于 2769元/吨；1月17日，该合约继续上攻，并成功突破2800点重要关口。国泰君安期货公司建议客户“轻仓跟进或者关注为主”，但公司仍未出现在多头前20名排行榜上。直到1月20日，国泰君安期货才以1,184手的多单量出现在交易所的大户持仓报告中，位居前20名中的第16名。当日多单第一名为浙江永安期货，持有量为3,986手。

　　从1月24日到2月1日，强麦期货再次呈现震荡上扬走势，该公司一直建议客户“逢高适量减持后的多单谨慎持有”，但止盈点分别从2750元、2770元、2780元一直提高到2800元。此间公司的多单持有量维持在1200手左右，排名始终没有进入前13名。

　　2月9日，国内春节过后首个交易日，强麦期货上涨行情终于爆发，当日1109合约强势上涨7.02%或200元，尾盘收于涨停价3051元/ 吨。增仓10.6万手，成交量也急剧放大到57.5万手。国泰君安期货席位当日大举增仓5,508手，最终以6,680手的持仓量升至多头排行榜第一位。当时，公司给客户发出的操作建议是“多单谨慎持有，2820元/吨全部止盈。”

　　从2月10日开始，强麦期货进入高位剧烈震荡期，但国泰君安期货直至2月16日给出的建议依然是“多单谨慎持有，2950元/吨全部止盈。”此间公司持有的多单量不断增加，2月15日一度达到9,894手。

　　据中国证券报记者了解，上述投资建议全部出自该公司研究员周小球。他在介绍经验时表示，关键还是要把好小麦期货的属性。“首先是强麦期货交割标的物品质要求很高。今年干旱不可避免地造成强筋小麦品质下降，可用于交割的更少；其次，美国农业部不断下调库存，国际小麦价格居高不下，国内价格不可避免地跟涨。”不过，周小球对于价格涨幅心里也没底，为此他也建议客户不断上调最低止盈点。

　　该公司一位不愿透露姓名的客户向记者表示，其建仓时间并不早，估计成本价在2950元/吨左右，至今一手利润不过800元。然而，按3000元的保证金计算，盈利率也达到了27%。“对小麦这样的基础粮食品种而言，这一盈利幅度已相当可观了”，这位客户表示。

　　空军司令耐人琢磨

　　“跌了减仓，涨了加仓。”有分析人士向记者表述，空军司令国投期货的增减仓举措令市场困惑。

　　郑州商品交易所公布的数据显示，1月13日，国投中谷期货席位空仓为6,070手，仅次于大连良运。但从1月14日开始，国投期货大举增仓 3,472手，以9,542手的总量升至空头排行榜首位。并从1月17日开始，持仓突破1万手大关。2月1日，也即国内春节前最后一个交易日，国投期货仍然增仓381手，空单总量达到12,348手。

　　2月9日，强麦期货上涨行情爆发，当日国投期货席位空单量不但没有减少，反而骤然增加8131手，达到20,479手；2月10日，强麦期货冲高回落，国投期货借机又增仓6,646手，持仓总量达到惊人的27,125手。2月11日，强麦期货连续第二日调整，主力1109合约收于3000点下方 ——2999元/吨，国投期货席位则减仓4,892手，为22,233手。直至2月16日，该席位空仓总量仍高达20,186手。