宏观经济面临压力

　　第三季度，国内生产总值同比增长9%——这是2005年以来首次季度增速回落至10%以下。其中，第二产业工业增加值出现了快速下滑势头，由于工业增加值在GDP中占比较高，一旦显现颓势，便直接拉动GDP增速走低。

　　值得一提的是，重工业增速在三季度后开始急剧下滑，与已经处于低位的轻工业增速趋同——这印证了内需占比很大的房地产和钢铁行业需求正在快速缩减的现实。在二、三产业增速均与GDP增速相当一致的走出了回落曲线之时，第一产业——农业却一枝独秀的显示出上扬态势：前三季度农业增加值增长4.5%，增速上涨了0.2个百分点。但是，由于农业产值在国内生产总值中占比只有5%，仍不足以在国内宏观经济走势中起到力挽狂澜的砥柱作用。

　　前三季度，出口增长22.3%，回落4.8个百分点。出口增速回落自是全球经济衰退所引发的外需疲软所致，而不少业界人士认为未来奥巴马入主白宫可能为中国出口前景的回暖制造政策障碍。如果说布什执政期间，在共和党“自由贸易”的氛围下，中美贸易度过了“黄金时节”；那么，未来，在信奉“大政府”，推行贸易保护政策的民主党的执政方针中，对华贸易政策将会日趋严苛。

　　政策助推前三季增势

　　前三季度，第一、二、三产业投资同比增速分别为62.8%、30.2%和2.8%。可以看到，在中央财政的发力下，农业投资力度加大，传递出政府要通过农业的现代化转型来拉动宏观经济整体再度提速的战略意图。领会十七届三中全会的精神，未来一段时期内，农业现代化、农村建设和农民增收都会是政府政策的着力点。因此，未来农业投资增速将会持续领先于第二、三产业的投资增速。令人忧心的是，年初以来，新开工项目同比增速直线滑落，始终在零增长附近“蹒跚”。由于新开工项目增速决定未来的GDP、就业和企业利润等各经济指标的增长，因而在新开工项目未能实现明显增长之前，鉴于我国以投资为主导的经济格局，国内宏观经济调整仍将持续。

　　“三农”问题是发展着力点

　　本轮经济周期对于中国社会经济发展进程影响深远。按照上海证券的研究观点，首先，通货紧缩的风险空前之大。我国通胀很大程度上是由输入型的流动性扩张所致，在西方金融体系危机大面积爆发之际，国际资本势必大批从中国市场撤回至本土，导致国内流动性基础动摇，从而通货紧缩的风险空前扩大。其次，本轮经济周期也扰乱了我国经济结构调整和产业转型的步伐、以及加大了节能环保目标实现的难度。

　　为了涉过经济的“寒流”，不仅生存而且发展，中原证券的观点是，由解决“三农”问题切入，一方面切实实现农民增收，从而激发农村市场需求；另一方面克服一切困难推进土地流转制度，从而尽早实现土地规模化、现代化经营，通过改变农业生产方式提高农业生产效率、实现农业现代化和增加农民的“农业收入”——而实现这一点的前提条件是将1.5亿之众的农民工用社会保障手段城市化，从而减少农村农户，尽快使得农业由传统的“包产到户”生产方式向规模化、现代化生产方式转型。农业现代化不仅可以未雨绸缪于频发的全球粮食危机；而且只有这样，才能够增加农民纯收入中的“农业收入”--近年来，农民增收的实质是非农收入的大幅提高，而农业收入始终负增长。虽然政府对“三农”的补贴力度加大，粮食收购价格不断上涨，从而使得农民的非农收入继续增加；但是，面对目前由于城镇企业经济面临困境，农民工被迫大批返乡的局面，非农收入中的务工收入又势必降低，或将冲抵由补贴和粮价上涨所带来的非农收入的增长。（刘 冉 谢佩洁）