对美豆及粕类价格走势最重要的影响因素仍是中美之间贸易磋商谈判的进展。目前中美两国表现出缓和倾向，我国已经开始购买美豆，且受非洲猪瘟疫情带来的需求走弱影响，豆粕价格短期内以承压为主。近期豆粕平值期权隐含波动率维持稳定，维持在18.45%附近。近期难有波动率交易机会，建议以观望为主。

    国内豆粕破位下跌，是由上周盘面榨利改善、巴西贴水下跌及下游需求极为疲弱共同导致。供需面上，海关数据显示2018年12月我国进口大豆572万吨，为2011年以来的同期历史最低。国内进口大豆库存截至1月11日为665.75万吨，周环比小幅下降。上周油厂开机率继续下滑至41.66%，未来一周可能有所回升。

    农历春节临近，虽然下游并不看好后市，但仍陆续开始少量备货，以应对物流紧张及春节油厂停工的原料需求。上周油厂豆粕日均成交量16.1万吨，多为现货成交，同时提货量也明显转好。不过周一价格下跌，成交量萎缩至9.51万吨。油厂豆粕库存周环比下降，截至2019年1月11日，沿海油厂豆粕库存由123.13万吨降至100.76万吨。      罗剑杨子江