本周，牧原股份、温氏股份、正邦、雏鹰、天邦等上市猪企相继发布了10月份生猪销售数据。整体来看，今年规模企业生猪出栏量均出现较明显增长态势，主要是前期新增产能逐渐有所产出，尤其是牧原股份，今年生猪出栏量同比持续翻番，而且月度出栏量环比增幅也异常明显。但10月份，多家企业的生猪销售量出现极为罕见的逆转，非常值得关注。

牧原股份：10月销售生猪61.5万头环比降22.4%

      牧原股份10月份共销售生猪61.5万头，环比下降22.45%，同比增长126.1%；10月份生猪销售收入8.82亿元，销售均价13.91元/公斤，比上月下降1.8%。今年前10月，公司共销售生猪585.5万头，同比增长150.96%。去年全年销量311.4万头。

雏鹰农牧：10月销售生猪18.25万头环比下降8.7%

      雏鹰农牧10 月份销售生猪18.25 万头，环比下降8.7%，同比下降9.16%，实现销售收入 2.68 亿元。 其中，仔猪销量 4.92 万头，销售均价 21.48 元/公斤，比9 月下降20.97%；商品肉猪销量为 13.12 万头，环比增长3.6%。今年1-10月，公司共销售生猪195.98万头，同比下降1.63%。

天邦：10月份销售生猪9.91万头环比下降11.2%

      天邦股份10月份销售商品猪 9.91 万头，环比下降11.18%。今年1-10 月份累计销售商品猪 81.89 万头，同比增长78.44%。

温氏：10月商品肉猪销量167.10万头环比增4.88%

      温氏股份10月销售商品肉猪167.10万头，环比增长4.88%，同比增长6.23%。今年前10月，温氏共销售生猪1532.69万头，同比增长10.84%。

正邦：10月销售生猪53.54万头同比增长247.3%

      正邦科技10月销售生猪53.54万头，环比增长16.76%，同比增长247.30%。今年1-10月，公司累计销售生猪255.26万头，同比增长32.50%；累计销售收入41.41亿元，同比增长46.48%。

      综合来看，5家企业中，牧原、雏鹰、天邦3家10月生猪销量环比均出现明显下降，而雏鹰10月生猪销量同比竟也出现近10%的下滑，略出意料。龙头温氏10月生猪销量环比虽然仍保持增长，但增速也有所放缓。10月，生猪销量增速最明显的是正邦，这主要是上半年正邦调整生猪出栏结构，减少仔猪出售，增加自养比例，因此，今年上半年正邦生猪出栏量同比大幅下降，但从8月以来，整体销量出现爆发式增长。

      5家企业中，除温氏所销售均为商品育肥猪外，牧原等其余4家公布销售数据均包含商品猪和仔猪。对于10月生猪销量环比大幅下降，牧原解释主要原因是仔猪进入销售淡季，商品猪销量基本稳定，从雏鹰公布的数据来看，其10月仔猪销量环比下降超过20%，而商品猪销量环比仍有增长，估计其余两家公司情况也是如此。也就是说，牧原等企业10月生猪出栏量大幅下降主要是仔猪外销减少所致，但必须注意的是，仔猪销量减少并不意味着仔猪产量的减少，相反，从今年规模企业扩张情况看，规模企业母猪存栏量在快速增长，对应的仔猪供应量一定是增长，唯一解释就是，这些企业采取了今年上半年正邦的做法，减少仔猪外销，增加自养比例，原因主要有3个。首先是，虽然下半年以来生猪价格走势有所好转，但仔猪价格依然在持续下跌，雏鹰10月仔猪销售均价仅有21.48元/kg，同比下跌27.7%，现阶段低价出售仔猪显然不符合利益最大化的原则。其次，从企业新建项目达产的情况看，先是种猪场，其次是商品育肥场，随着产能的释放，这些企业已经有更多的商品场来消化自产仔猪。最后，企业可能也比较看好2018年上半年的行情，因此增加自养比例，提升头均盈利空间。

      为什么在商品猪价格尚可且后期有上涨预期的情况下，仔猪价格却跌跌不休呢？仔猪价格下跌的主要原因在于市场仔猪补栏需求下降，一方面，临近全国禁养拆迁最后期限今年年底，对于很多养殖户而言，可能是想养不能养，而另一个原因就是，能养不敢养，不敢补栏，怕跌价。此前市场普遍不看好2018年猪价，而现阶段补栏仔猪出栏正处明年春节之后，猪价或加速下跌，补栏风险较大，导致仔猪无人问津。

      大企业的做法，对于普通养殖户来说，应该是非常有启示的。你get到了吗。2018年上半年猪市到底有没有机会，最近仔猪价格这样跌，你敢不敢补栏？