上周行情回顾-先涨后跌

  上周(6月13日至6月18日)是2017年6月份第2周，国家生猪市场数据显示，生猪市场(交易)价格指数上涨3.13个点，成交体重连续三周下降。

  数据显示，上周全国外三元生猪价格先涨后落。截至6月18日，全国外三元生猪均价为13.6元/公斤，相比前一周同期基本持平，比上月同期下跌0.11元/公斤，较去年同期下跌32.1%。

  今年的底部价格已经形成，未来无大幅下跌的条件

  上周玉米价格震荡持稳，豆粕价格微跌。跟踪上周猪粮比为7.8:1，相比之前一周微增。自繁自养头均盈利增至300元/头以上，比上月同期增加50元/头。

  数据显示，上周全国猪价经历又涨到跌的转变。其中东北地区从周二就开始下跌，跌势由北至南。屠企数次试探性压价，最终有所成效。截至周末，各主要区域价格变动及主流价格区间见下图：

  猪肉价格震荡调整

  跟踪监测数据显示，2017年第24周(6月5日-6月11日)全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为14.32元/公斤，较前一周下降0.49%，较去年同期下降31.25%。白条肉平均出厂价格为18.79元/公斤，较前一周下降0.58%，较去年同期下降29.63%。

  北方某大型农产品批发市场数据显示，上周白条肉价格先涨后落，整体呈上涨态势。相比2016年同期下跌34.4%，同比跌幅比上周扩大。

  从批发市场数据来看，上周白条猪的上市量相比之前一周增加1.3%，比上月同期基本持平微增，比去年同期增加26.6%。

  上周猪肉价格的上涨如同给市场打了一针强心剂，大大提升了养殖户对消费端的信心。专业育肥户惜售心理再度有复燃的迹象。

  存栏下降，出栏却在增加

  跟踪监测数据显示，2017年5月份，全国生猪总存栏量环比下降3.4%，同比下降3.7%;能繁母猪存栏环比下降0.8%，同比下降3.0%。

  按目前农业部数据估算，全国能繁母猪存栏降至3600万头。农业部数据显示，全国能繁母猪存栏保持稳定两个月后再次开启了淘汰减少的步伐，这对猪市来说无疑是个好消息。但是另一边，规模以上定点屠宰企业的屠宰量却是另一番风光。

  2017年5月，全国规模以上定点屠宰企业屠宰量为1851.2万头，环比增加6.59%，同比增加23.8%。1-5月累计屠宰量为8657万头，比2016年同期增加0.9%。按照的推算，下半年屠宰量相比2016年还会继续增加。

  能繁母猪存栏量作为未来生猪价格的直接先行指标目前来看已经失效，如果要预估未来的供应情况，生产效率是必须要考虑进去的指标。屠宰量已经说明了一切。

  本周观点

  从6月1日到6月15日，经历半个月的上涨，全国外三元生猪均价累计上涨了1.0元/公斤，相比之前连续几个月的下跌来说，猪价的上涨也算是较为快速。但是，对整个大周期来说，这个上涨仍不足以扭转局势。

  从上周市场变化来看，未来影响生猪市场的主要因素有：

  需求端：高考结束，学生放假，在家里也仍然是要吃肉的，因此不存在学生放假导致消费下降的结果，天气炎热才是主因。除了谢师宴之外，鸡蛋价格近期突然快速上涨，这对猪肉或许会是好消息，毕竟都是居民蛋白来源，彼此有一定的替代效应。

  供应端：国家生猪市场的成交均重显示，近三周的出栏均重持续下降，这对近期是好消息，说明二次育肥还没打算出栏，市场可出栏的猪源不会阶段性过剩。上周频繁的大范围降雨对局地运输造成影响，天气转好后，随着运输情况的好转，南方地区猪源将会增多，给屠企压价再次带来机会。

  本周观点：目前仍是消费淡季，无重大利好因素，消费端只能支撑猪价的稳定运行，因此决定猪价走向的仍是供应端，供应端目前标猪情况稳定，不存在过剩情况，然而二次育肥及专业育肥户手中的大猪将会成为影响生猪价格稳定运行的主要因素，也是未来屠企心理博弈的重点对象。预计本周部分地区大猪存栏将会加快释放，猪价将保持稳中微跌的可能性较大，但天气因素仍是一个不确定的因素，整体来说今年的底部价格已经形成，未来无大幅下跌的条件。