春节后，国内大豆油厂开机率开始不断提升，压榨量也在逐月提高。5月份油厂大豆压榨量高达近800万吨，较4月份增加11.5%左右。目前，国内油厂整体开机率在50%以上。虽然油厂一直保持高开工率，但港口库存一直居高不下。截至6月15日，国内主要港口大豆库存约650万吨，较上周同期增加15万吨。

  进口大豆库存居高难下

  进口大豆库存始终处于高位水平，居高难下，主要由于进口大豆到港量巨大，远超常年水平，大豆到港量明显高于压榨量。海关总署数据显示，1～5月份我国大豆进口总量为3713万吨，同比增长19.8%。6月份进口大豆预计到港900万吨以上;由于进口厂商洗船或推后船 期，7月份大豆到港将会有所减少，但至少也会达到800万吨以上的高位;进入8月份，到港量才会降至800万吨以下水平。2016/2017年度我国大豆进口量极有可能达到9000万吨的历史高位。

  油厂压榨仍处亏损状态

  从进口及压榨情况来看，大豆加工行业仿佛“骄阳”一般火热，但真实情况却截然相反。3月份，美豆开始大幅下挫，虽然进口大豆成本走低，但国内油粕价格也跟随大幅下跌，使得油厂压榨由盈利转为亏损，且亏损空间不断扩大。截至5月底，油厂进口大豆加工理论盈利水平约-265元/吨，较2月底下跌129元/吨。进入6月份，随着豆油价格上涨，油厂压榨利润略有好转，但仍处于亏损状态。中华粮网监测数据显示，6月15日，油厂进口大豆加工利润理论盈利水平约-203元/吨。

  豆油豆粕成交弱于上年

  从下游产品情况来看，年初至今豆油及豆粕的总体成交情况均明显弱于去年同期。豆粕成交量较去年同期降幅达15%，主要由于豆粕价格一直处于下跌通道之中，油厂及贸易商集体看空后市行情，且受环保限制，生猪养殖恢复缓慢，终端饲料需求疲弱，豆粕成交困难。另一方面，豆油成交量相对豆粕表现较好，但与去年同期相比降幅也达5%左右。主要也是由于豆油价格持续下跌，贸易商及油厂备货谨慎，拿货保守，使得工厂出货受限，成交量低于去年同期。

  三季度后半段需求或打开

  综合分析，虽然全球大豆基本面处于利空之中，但美豆生长进入关键期，任何风吹草动都会带来行情明显波动，三季度美豆如何运行主要还得看天气的“脸色”。虽然6月初以来市场信心有所恢复，贸易商逢低补库，豆粕及豆油成交量有所好转，但需求的真正打开预计在三季度后半段才会实现，在此之前，油粕成交整体表现仍较清淡。