6月5日，连豆粕9月合约日盘窄幅震荡，夜盘开盘小幅下跌后再次回到2660以上，美豆粕横盘整理。

豆粕期权9月合约看跌期权普跌，其中平值期权下跌幅度最大，达24.44%，而看涨期权涨幅较小。9月合约波动率由上周五18.21%下降至17.89%，7月合约波动率由上周五17.07%大幅上升至24.26%，明日为7月合约最后交易日，提醒投资者注意行权。

现货方面：

截止6月5日，连云港基准交割地现货价2650元/吨，较昨日+20元，较近月合约升水0元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为16.767万吨(较昨日+3.877万吨)，其中现货成交15.767万吨，远期成交1万吨，成交继续好转。

数据跟踪：

1. 截止6月5日，山东沿海进口美国大豆(7月船期)理论压榨利润为-198元/吨(-6元/吨，日环比，下同)，山东沿海进口美西大豆(10月船期)理论压榨利润为-218元/吨(+4元/吨)，进口巴西大豆(6月船期)理论压榨利润为-148元/吨(+4元/吨)，进口阿根廷大豆(6月船期)理论压榨利润为-158元/吨(-6元/吨);2. 截止6月2日当周，大豆压榨量172.36万吨(环比-5.20%)，油厂开机率51.91%(环比-2.85%)。

热点关注：

1. 据天下粮仓最新数据，5月到港大豆142船914.41万吨，高于预期886.65万吨，6月预计到港903.48万吨; 2. 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周度报告显示，截止6月1日的一周，16/17年度大豆收获进度85.5%，平均单产3.25吨/公顷，预计产量较去年提高27%。

综合简评：

上周油厂开机率及压榨量继续下降，主要因豆粕胀库停机，从目前技术面走势来看，其短期内或呈现偏强震荡走势，但饲料市场今日除豆粕现货跟盘上涨外，其它饲料均下跌，养殖需求疲弱，且5、6月大豆到港创新高，供应压力巨大，预计其上方空间有限。

操作建议：

期货：M1709新单观望。

期权：豆粕短期内或延续反弹态势，鉴于目前豆粕波动率处于高位，宜卖出M1709P2650，但预计其上方空间有限，突破目前震荡区间概率较小，宽跨式空头组合继续持有。

单边策略：M1709P2650短空入场。

组合策略：卖出M1709P2800-卖出M1709C2900宽跨式组合空头持有。