子公司大半出现亏损

中农立华目前在全国各地共设有20家下属公司及参股公司，主要经营农药制剂的分装、复配及相关咨询服务，农药销售和技术咨询服务，农业信息化系统开发与维护等业务。然而，财务数据却显示，这些子公司一大半陷入亏损。

2014年度，除了六家没有财务数据的公司外，有五家公司实现盈利。2015年第一季度，这20家公司中，除了河北立华、立华丰茂两家公司无财务数据外，共有15家公司出现亏损。

相比下属公司及参股公司，中农立华自身的业绩要好看很多。报告期内公司的营业收入和净利润均持上升态势，2012年度、2013年度和2014年度，公司的营业收入分别为21.4亿、24.8亿和28.7亿，净利润分别为5714万、7144万和8544万。

中农立华净利润相当一部分来自于政府补贴。2012年度、2013年度和2014年度，中农立华分别收到政府补助资金299.64万元、3802.17万元和3950.21万元。

值得注意的是，公司在报告期内一直面临着较高的资产负债率。截至2012年、2013年和2014年底，中农立华的资产负债率分别为84.64%、84.18%和85.85%，截至2015年3月31日，公司资产负债率上升至87.10%。

一位券商人士对新京报记者表示，此类批发分销型企业资产负债率一般都比其他行业要高，但是85%无论对什么类型的企业都已经算高了。

数据显示，中农立华的负债总额中，流动负债占比较大。公司解释称，这主要是由公司在业务经营过程中，形成的应付上游农药生产企业的采购贷款，以及为解决公司流动资金需求产生的短期借款和应付票据组成。农药流通服务行业“淡储旺销”的业务特点，公司承担了国家农药储备任务，且当前相对较小的资本规模，均决定了公司的负债余额较大。

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