尿素期货主力合约周线三连阳后，上周迎来大幅回调。主力合约从最高1820元（吨价，下同）回调至最低1733元，下跌87元。对应现货市场成交转好，出厂价格大幅上涨。期货交割区域出厂价上涨30~50元，重点外发地区上涨50~90元。

　　上周提出的掘金机会快速兑现。前一周周五，期货交割区安徽最低出厂价格1700元（此前一周周五1760元，收益60元），河南最低出厂价格在1630元（此前一周周五1720元，收益90元/吨），河北最低出厂价格在1640元（此前一周周五1730元，收益90元），山东最低出厂价格在1650元（此前一周周五1730元，收益80元），山西晋城最低出厂价格在1600元（此前一周周五1690元，收益90元），蒙西地区最低出厂价格在1510元（此前一周周五1640元，收益130元）。期货市场端，保守估计从1800元空单进场到1750元获利离场，收益为50元（1000元/手）。期现市场端，保守估计从基差-100元进场，到基差-20元离场，收益为80元。由此可见，期现市场在一周的时间内给我们带来巨大的掘金收益。

　　后期，现货市场随着需日渐进入尾声，工业需求持续启动，预计期货交割区的尿素现货价格将企稳，并伴有幅度在50元左右的上涨势头。期货市场端，随着价格的大幅回调，多头资金将趋于理性，会审慎评估当前价格，大幅减仓意愿及条件不复存在。随国内国际市场需求好转，预计期货盘面将炒作新一轮利好。期现市场方面，当前基差已不适合再进行正向套利，反向市场操作有理论上的可行性，但实际操作难度比较大。如果能操作成功，以当前山东市场-20元的基差计算，预计基差将会扩大至-80元左右。（鲁证期货刘磊 郭庆）