上周尿素期货UR2001合约价格在1680~1690元（吨价，下同）区间震荡，周内最高点1697元，最低点1679元，最大波动幅度仅18个点。现货市场各地均有不同程度下滑，幅度在30~40元不等。在国内现货市场持续下跌的环境下，期货市场在周一到周三有所上涨，尿素期货现货价格出现相背走势。

　　尿素期货市场空头第一持仓席位占据近30%市场份额，持仓量在1.2万余手，上周二周三，尿素期货第一空头席位持续减仓，每天减仓量在1000余手，两天共计2296手，占自身空单量的近20%，在空头市场占比由30%下滑至25%。空头获利离场带来的买入平仓是推动盘面上涨的原因之一。另一个原因是部分多头发现空头离场动向后及时跟进，进一步推升盘面价格。而在现货市场，受环保限产影响，尿素下游工业板材开工受到遏制，需求下滑，现货价格进一步下跌。期货空头在利空因素出现时及时离场，有效保障了自身利益不受损失。因此，空头资本的离场与多头资本的追杀促使盘面价格上涨，价格与现货市场脱节。

　　尿素期货空头选择在现货利空时离场，背后的原因值得探讨。尿素期货第一空头席位持仓占比是30%，如此大的占比要想全身而退实属不易，只能分批次逐步离场。在后期利多因素日渐萌生的时机，及时把握最近的利空因素离场十分重要。当市场传出利空因素时，主流行为便是空单入场，此时，前期空头便可及时挂入买单平仓获利，以一个较低的价位平仓，保障自身的既得利益。

　　后期，从当前尿素供需格局看，供给量持续下滑，目前日产量在13.5万吨附近，处于历史同期较低水平，且后期是进一步下降的趋势。在需求端，复合肥企业采购开启、板材开工改善、印度尿素招标再次启动等一系列因素的逐步发酵将会促使尿素价格企稳，小幅反弹。既然后期会有反弹，空头就要提前离场，保障自身收益。但从大局而言，下跌是大趋势。短期利多的逐步显现与中长期利空之间的矛盾相互交融促使了上周期货盘面震荡幅度收窄。随着尿素期货市场的不断成熟，未来尿素期货服务实体的优势将会日渐凸显。（鲁证期货济南营业部尿素团队刘磊 郭庆）