在10月10日公布的2016年小麦国储托市价格仍然维持2.36元/公斤的消息广而告之的影响下，市场对小麦后市的恐慌心理逐渐解除，小麦购销价格逐渐上涨。小麦市场在经历了“十一”断崖式下跌行情后，部分地区已经恢复到“十一”节前的水平上。这次的价格波动可以说是让小麦市场从业者体验了一次心理上过山车。在现阶段小麦价格逐渐反弹的行情下，小麦价格后期真的已无后患吗？是否还会再来一次高空跳伞呢？小麦后市又将如何发展呢？笔者认为小麦价格想要继续上涨，恐怕要翻过四座大山，下面是笔者做出的一些分析，希望与大家交流探讨。

　　第一座山：国储量大，托市其实无利好

　　数据显示，截至9月30日，中储粮系统今年累计收购托市小麦2079.25万吨，同比减少455.21万吨，降幅17.96%。而据不完全统计，中储粮现有库存小麦1800万吨左右，也就是说截至10月23日，国储小麦库存量高达3900万吨左右，这基本可以满足国内15个月左右的消耗，可以说国储量相当庞大。目前托市收购已结束，托市收购企业退出市场，政策收购主体缺失，市场托底效应在明年托市收购之前已不复存在。笔者认为，虽然国家2016年小麦最低收购价继续稳定维持在2.36元/公斤，但粮食市场化程度提高将是大趋所趋，托市其实并无实质性的利好支撑。在供应较为宽松的情况下，小麦价格想要呈现连续涨势的可能性不大。

　　第二座山：进口虽减，价差较大无好处

　　据中国海关总署发布的最新进口数据显示，2015年9月中国进口小麦21万吨，8月进口34万吨，环比下降38.24%，同比上涨57.19%。1-9月进口小麦共计224.93万吨。可以看出进口在逐月减少，对本就供应过剩的国内小麦市场来说是个好消息。不过，截至10月22日美国小麦到我国港口完税价为1939元/吨左右，而同等品质国产小麦广东港口销售价约为2450元/吨，两者价差在510元/吨左右。进口小麦的价格优势依旧明显，在国家政策倾向于让市场决定价格的背景下，小麦价格脱离市场价格，继续上涨的空间有限。

　　第三座山：面企羸弱，价格冲高无支撑

　　据笔者了解到，自2013年下半年到现在，国内面粉加工行业一直处于萧条整合阶段。按照国家统计局的数据显示，国内面粉加工行业具备3.5亿吨的加工产能，而国内终端需求量已经不到1亿吨了，这些数据就可以解释为什么近期面粉加工行业整体开机率很难突破三成大关。另外，据部分地区面粉厂反应，河北地区大型面企理论利润55~60元/吨，小型面企15元/吨；河南地区大型面企理论利润60元/吨，小型面企20元/吨。如果上诉数据属实，那么未来小麦价格的上涨空间也就在0.02-0.06元/公斤之间。在面粉企业艰难生产的背景下，小麦价格继续冲高已无支撑。

　　第四座山：玉米低廉，饲用小麦无出路

　　近期玉米价格经历了前期的连跌行情后，净粮价格基本稳定在1600-1700元/吨之间。不过，随着新季玉米大量上市，市场的干粮供应量将显着增加，国家临储玉米去库存将更加艰难，市场将面临新一轮供给压力；加之政策调整的利空影响，陈玉米价格将不断下跌，并向新玉米价格靠拢，短期内玉米现货市场弱势格局难改，未来价格下跌仍将是市场运行的主基调。这就使得饲用玉米与饲用小麦的价差越来越大，小麦在饲料行业的用量越来越少，或者说饲用小麦已无出路，小麦价格上涨恐再度受限。