光大证券认为，湖北宜化3个月目标价可以达到30元左右。IC 资料 刘建平 制图

　　我们最近对化工行业做了调研，我们判断，一季度氮肥、磷肥业或将迎来春耕行情，而氨纶、粘胶业或将迎来周期拐点向上。

　　氮肥：天然气涨价预期

　　目前尿素出厂价格已经从底部回升至1800元/吨左右的水平。2010年化肥特别是氮肥关税政策已经推出，明显利好生产企业。目前的尿素价格水平对于部分用无烟块煤为原料的小氮肥企业仍然没有利润空间，故有较强支撑。

　　天然气的紧张以及明年强烈的价格上涨预期也将使氮肥价格具有刚性上涨趋势，我们预计尿素出厂价格2010年有望达到1800元/吨的均价。

　　目前氮肥市场由于天气原因而没有启动，我们认为氮肥将会随磷肥的启动而迅速地启动。

　　我们在3个月的投资周期中推荐煤头氮肥企业；推荐标的：湖北宜化、双环科技、华鲁恒升、鲁西化工、柳化股份。

　　磷肥：国际价格助推

　　目前国际硫磺和合成氨价格上涨，因为原料成本推动和需求旺季来临前的储备开始，国际磷肥价格继续在上涨中。国内磷肥将在国际磷肥价格支撑下出现新一轮的上涨。对大型磷肥企业来说，他们的硫磺库存一般为2-3个月的使用量，从短期的角度看，这对相关公司的业绩明显是正面影响；而且国内合成氨来源大多为煤头，这对合成氨能自给的公司如湖北宜化等亦是利好。

　　另外，国际磷肥去库存化的结束也将推动磷肥价格上涨。

　　总体上我们判断磷肥业在未来3个月内价格具有向上的趋势，向下具有成本刚性的支撑；推荐标的：湖北宜化。

　　氨纶：供给缺口短期难填

　　氨纶40D目前价格水平为56000-58000元/吨，我们判断氨纶价格上半年仍有较大上涨空间。上半年氨纶行业新增产能3000吨，下半年不超过1.95万吨，全年产能增速小于10%，供给缺口短期难填补；推荐标的：华峰氨纶、烟台氨纶、友利控股。

　　粘胶：不具备行业性机会

　　目前粘胶企业开工满负荷库存少，价格已经突破20000元/吨，棉短绒和棉浆粕价格也出现上涨。我们认为粘胶价格上涨并非行业性的机会，受益最大的将是具有大量棉短绒和棉浆粕低价库存的企业；推荐标的：山东海龙、澳洋科技。

　　【推荐标的】

　　月度策略（3月份）：推荐湖北宜化、东华科技、浙江龙盛、东华能源。

　　季度策略（3月-5月）：推荐氨纶板块、粘胶板块，中泰化学、海利得。

　　年度策略（3月-12月）：推荐浙江龙盛、湖北宜化、烟台氨纶、上海家化