近期国内豆粕价格跌跌不休，目前基本已经跌至近13个月来最低点。沿海港口主流地区豆粕现货价格跌破2700元/吨，山东部分贸易商豆粕销售价格已经触及2500元/吨，成为全国价格洼地。监测数据显示，截至5月底，全国43%蛋白豆粕均价约在2750元/吨，较年初高点下跌750-800元/吨;整个5月豆粕价格跌幅达到350元/吨。

  此时此景让小编不由想起了今年的猪价，从价格走势来看两者极其相似：除了出现阶段性小幅反弹的时间点存在差异外，年初至今均维持震荡下跌的主旋律。

  豆粕市场“四面楚歌”，原因何在?

  用“四面楚歌”形容现阶段的豆粕市场再合适不过了。不论是全球大豆供需格局还是国内供需影响，均给国内豆粕市场带来利空影响。

  全球大豆丰产的背景下，此时正处于南美大豆供应阶段，直接打压美豆期价。而期盼已久的美豆种植天气炒作迟迟未出现，以至于市场对2017年美豆丰产的预期逐渐增强。此外，巴西总统行贿事件导致雷亚尔波动剧烈，农户加快卖豆节奏，美豆期价受此影响开启下跌模式。而国内豆粕价格亦跟随美豆脚步持续走跌。

  国内供需面更是不给力。我们单从供应端来看，进口大豆持续到港、油厂库存高企，致使豆粕供应量持续增加，令市场供应压力开始显现。

  数据显示：截至5月底，国内主流油厂豆粕库存约在108万吨，已创历史新高。如此庞大的库存量导致国内部分油厂出现胀库停机现象，且压榨亏损现象十分普遍。

  引发豆粕供应持续增加的主要原因则是进口大豆陆续到港。海关数据显示：1-4月中国进口大豆2754万吨，同比增长18.0%。据国内有关机构船期预测数据显示：5、6月进口大豆总量将突破1800万吨，7月预计在800万吨以上，也就意味着二三季度将成为进口大豆到港高峰期，进而导致了国内油厂开机率提升，且豆粕供应量持续增加。

  豆粕、猪价双双暴跌的背后隐藏了什么?

  谈到豆粕需求端，当然与国内畜禽养殖业脱不开干系。农业部监测的生猪及能繁母猪存栏情况来看，尽管近几个月生猪存栏出现小幅回升，而母猪存栏数量开始止跌，但相比历史同期，存栏数量仍处于历史偏低水平，也就意味着饲料需求量尚未明显好转。

  而本轮猪价的持续走跌一方面是由于前期过度压栏所致，加之环保压力致使生猪短期集中出栏，令消费淡季生猪供过于求，引发了猪价持续下跌。而集中出栏则表明豆粕饲用需求的减少，打压作用十分明显。

  豆粕还能跌多久?饲料价格会降吗?

  目前国内豆粕价格能否止跌主要取决于两点：美豆天气炒作以及油厂洗船。大家是否记得2012年豆粕价格全年暴涨期间，主要炒作点就是美豆种植过程中遇到的厄尔尼诺天气现象，引发市场对于美豆减产预期增强，进而导致全球豆类价格的不断上涨。不过从近期天气影响来看，并未出现明显可以炒作的迹象。若天气题材无法兑现，在全球大豆丰产的背景下，美豆期价跌破900美分也只是时间问题，而国内豆粕价格将继续维持下跌走势，甚至跌破2400元/吨。

  短期来看，由于油厂亏损严重，6月面临大面积洗船的可能性较大。据某机构预测，将会出现大概20船以上大规模洗船现象，也就意味着6月进口大豆将减少100-130万吨。届时，市场供应宽松局面或将有所缓解，但若因此判断豆粕价格就要上涨的话，显然还是缺乏有利支撑的。上文我们已经说过，供需宽松的大局面很难短期改善，加之美豆利空重重，预计6月豆粕价格将继续维持弱势运行。

  最后谈谈饲料价格。这里我们不能忽略的一个原料：玉米。现阶段玉米价格尚未出现明显下跌趋势，甚至优质饲用玉米有持续保持坚挺的可能。因此，全价饲料价格很难有明显下调趋势。不过可以肯定的是，饲料及原料价格出现大幅上涨的概率微乎其微。豆粕就不用说了，跌势持续时间较长。玉米价格目前也算是近些年来低点，且临储拍卖将执行至9月，对市场价格起到一定抑制作用。建议养殖户：豆粕随用随买为主，不宜盲目抄底;玉米依旧逢低择优补库。