：杨磊

我国将在十二五期间建立农业科技投入机制，以争取最大限度地发挥资源优势，挖掘增产效力。农业机械和泛养殖两大子行业将成为主要受益的板块，涉及的公司包括吉峰农机、登海种业、新希望等。

在11月5日开幕的2011中国杨凌现代农业高端论坛上，农业部副部长张桃林表示，我国将建立逐年稳定增长的农业科技投入机制，从根本上改变当前农业科技投入不足的局面。同时积极探索新机制和新模式，不断完善符合农业科技特点和规律的支持策略，实现农业科技投入水平和使用效率的大幅提高。

在粮食需求刚性增长、农业生产成本刚性上升，土地、水等农业生产资源刚性约束的巨大压力和挑战下，加快农业科技创新与应用，是中国未来5年乃至更长的时期内，保证基础农产品自给自足的重要保障，只有这样才能最大限度地发挥资源优势，挖掘增产潜力。

张桃林说，“十二五”乃至今后一个时期，农业部门将积极探索新机制新模式，不断完善符合农业科技特点和规律的支持策略。加大投入总量，建立逐年稳定增长的农业科技投入机制，从根本上改变当前我国农业科技投入不足的局面。调整投入重点，由注重农业产中科技向注重产前、产中、产后科技整体布局、合理配置转变，从注重科技研发向注重研发与中试示范并重转变。同时转变投入方式，在保证公平公正的前提下，建立完善滚动支持机制。

顺应政策带来的利好分析，农业机械子行业会直接受益，预计将成为我国未来发展农业科技的核心板块。其中，比较有代表性的上市公司包括新研股份(300159：34.25，-1.18，↓-3.33)，吉峰农机(300022)，大禹节水(300021：13.70，-0.11，↓-0.8)和新界泵业(002532：20.29，-0.14，↓-0.69)等。

新研股份公司是我国新疆地区最大的农机装备企业，主要产品为农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械。最近数年来，公司自走式玉米联合收获机、青贮饲草料收获机和动力旋转耙等三类农机产品在新疆地区市场占有率均在80%左右。我国《农机工业发展规划(2011-2015年)》中提出，农机工业到2015年要实现总产值4000亿元人民币，出口贸易额将达120亿美元，占全行业销售额的20%。而近年我国持续加大农业投资，有效拓宽农业机械市场需求，预期2011年我国农机需求能够达1200亿元，同比增长20%以上，为公司销量提升提供可能。

吉峰农机2011年加大了以工程机械与载货汽车为主体的专业品类连锁店体系建设，使得全年这两类产品的销售收入高速增长，预计将分别至少有100%的增速，两者合计将贡献收入17-18亿元;此外公司传统农机产品2011年将保持20%-30%的增速，预计销售收入在35-39亿元之间。公司未来的业绩增长点应近看规模扩张，关键看能否在与上游制造企业的博弈中获得定价权优势，对于农机流通企业来说，150亿元、300亿元将是影响其议价能力的两个门槛；远看整合提效：一看如何向上游议价以降低采购成本，二看如何向已并购企业整合以降低少数股东损益，三看如何向内部整合以提高经营效率、压低费用率。

泛养殖板块同样会在此次政策利好中受益，该板块居三季报业绩增幅榜首。2011年1-9月农林牧渔行业总体营业收入1331.39亿元，同比增长33.41%，营业成本1112.80亿元，同比增长34.60%，投资收益调整后的合并报表净利润为55.80亿元，同比增长32.37%。分子行业来看，家禽养殖、远洋捕捞、生猪养殖、饲料加工等子行业净利润的同比增速最快，分别达到212.14%、200.63%、108.59%、53.84%。此外，行业内上市公司的总体经营效率不断提高，期间费用率同比持续下降。

种业板块的龙头公司积极推进科技创新，推出的种子新品种大田表现优秀，增产潜力巨大，加上每年10月、11月，是各种子企业进入新作物年度后，产品预售、销售的旺季。预计在11年四季度和12年一季度形成较好的业绩规模。上市公司中首推龙头公司登海种业(002041：35.00，+0.6，↑1.74)，公司的登海605喜获高产，以及制种单产得到落实（2010年为300公斤/亩左右，2011年有望达到350公斤/亩左右，这相当于降低了单位制种成本），公司未来成长空间预期有望被进一步打开。

饲料行业的景气有望持续至明年三季度，受益的上市公司主要是新希望(000876：20.98，+0.1，↑0.48)和大北农(002385)。新希望拥有投产饲料产能约380万吨，其中国内产能230万吨，外海产能150万吨，中长期来看，公司海外市场有望继续保持较快业绩增长，成为未来业绩增长的主要推动力之一。六和系整合入上市公司后，上市公司业绩有望显著提升。由于重组后的上市公司前三季度业绩超预期，饲料行业景气持续，并且考虑到资产重组完成后，公司可能进一步加速规模扩张进程。大北农的优势在于其高于行业平均的毛利率，公司主推的乳猪饲料毛利率在20%-30%，以高端饲料为主的产品结构使公司饲料业务整体毛利率水平在20%左右，而行业平均在10%。

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