5. 各企业生产成本比较

　　??摩洛哥

　　2016年，OCP公告，磷肥产能计划增加三倍，计划新增680万吨折纯P2O5的一体化工厂及相应的基础设施。3家新的磷矿工厂，增加产能2600万吨，4家选矿厂，3 家在Khouribga,一家在 Gantour，总产能达到5700万吨磷矿石。

　　因此，摩洛哥是未来潜在的新增产能国家之一。

　　OCP在北美、欧洲和非洲具有强大的竞争优势。但是出口到拉美的市场，受到一定挑战。2014年在拉美进口磷肥量保持平稳的情况下，OCP出口下降，对应的是中国和沙特出口的增长，以及北美出口的收缩。

　　??美国

　　美盛的磷矿、液氨、硫磺在全球看均具有一定资源优势，但是今年来也遭受到较强的挑战；最具优势的应该是其天然气制液氨，磷矿有一定优势但是不具压倒性，且面临较大的环保压力；另外其磷矿部分分布在秘鲁。

　　毫不意外，由于其相对竞争优势削弱，特别是其人力成本较高，导致其产量不断下滑，其在2017年暂关170多万吨的The Plant City肥料工厂，430名工人的工作受到影响。

　　??沙特

　　其原有的磷矿运输成本较高，但是近年和美盛合资公司（Ma’aden Wa’ad Al Shamal Phosphate Company，美盛持股25%）产量迅速增长。.

　　从表4可以看到，全球磷肥企业近几年盈利状况一般，按照盈利情况，我们分成三类：

　　??具有强竞争优势企业：磷肥毛利率超过20%

　　国内主要有云天化、瓮福、司尔特、开磷；（新洋丰上市公司暂无磷矿资源，不纳入该类）

　　国际主要有Ma'aden、Phosagro、OCP

　　这些企业综合看，产量占比约2500万吨，占全球产量比重约42%；具有较强的磷矿资源、液氨配套一体化等，未来在相当长时间内，是行业的供应主力，存在扩张的可能；

　　??具有较强竞争力的企业，但是处于盈亏平衡线附近，毛利率在10%上下

　　国内主要有兴发集团、湖北宜化、六国化工

　　国际上主要有美盛；

　　该类企业，产量约1600万吨，综合看，仍然具有一定竞争优势，但是如果供应链等不发生大的改变，大概率保持产能产量，确保市场份额，是边际成本与边际价格的确定者，如果价格跌至该类企业成本线，大概率会发生供给不足；

　　??无竞争优势，亏损企业

　　国内有一批产量低于50万吨，且无配套磷矿、液氨或者硫酸资源的企业，未来生产状态堪忧；

　　国际上有PotashCorp、Coromandel；其中PotashCorp包含人力等的制造成本较高，Coromandel完全依赖政府补贴，其1/4来自于政府补贴，且盈利能力较低。

　　该类产量约2000万吨，部分企业是由于政府为保障供应安全而存在，纯粹从市场的角度，难以保持自己的市场份额。

　　全球磷肥2017年产量增长约150万吨折纯P2O5，其中42%来自于摩洛哥，23%来自于沙特，其余35%来自于其他。可以看出，基本与上述三类地区中第一类强势竞争优势地区对应。

　　结语：从上述估计的成本来看，磷肥市场的各家企业的全球市场份额调整不可避免，但是对国内企业并非灭顶之灾，硫磺基本是全球市场、中国的磷矿资源也具有相当的竞争优势，在液氨的竞争上可以适度通过一体化及配备煤炭等资源加强竞争力；同时，中国具有较大的国内市场，以及较低的人力等成本；未来几年，国内企业的市场整合是大的方向，适度面对全球的竞争压力，如果不出现大的失误，国内高资产负债率的企业，需要较大程度的聚焦主业，剥离不产生实际价值的贸易等附加产业，回归磷肥主业。

　　6. 附录：

　　6.1. 汇率换算：

　　本文中所有汇率采用如下汇率计算：

　　100 MAD（摩洛哥迪拉姆） = 10.5758美元

　　1美元=6.4031人民币

　　1美元=3.7499沙特里亚尔

　　1美元=67.52印度卢比

　　1美元=62.3004俄罗斯卢布

　　6.2. 成本测算口径

　　生产一吨磷酸二铵需要：1.7吨30%的磷矿， 1.2吨98%的硫酸， 0.24吨液氨；0.3265吨硫磺生产1吨浓硫酸。每生产1吨一铵，约需液氨140千克；