关键词：草甘膦

　受环保因素影响，甘氨酸价格大幅飙涨，带动草甘膦价格大幅上涨。近期，乐山福华、南通江山分别上调其草甘膦原药产品价格3000、1500 元/吨至2.5、2.3 万元/吨；目前草甘膦华东地区市场价暂维持为2.10-2.15 万元/吨，8 月以来累计上涨4600 元/吨。

　　河北地区加大力度治理雾霾，甘氨酸供应受到影响，有中断供应的可能。另外，第三批中央环保督查工作启动，分别对北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7个省（市）开展环境保护督察工作。从11月24日起到11月底，7个中央环境保护督察组将陆续开始督察进驻。预计会对湖北地区草甘膦装置开工构成一定影响。预计草甘膦价格将继续上涨。受影响的相关上市公司包括新安股份、江山股份、和邦生物等。

　　我国草甘膦生产工艺主要分为IDA 法和甘氨酸法，据统计，目前国内甘氨酸路线草甘膦产能占比约在66%左右；全国甘氨酸产能约62万吨，其中超过60%的产能集中在河北、山东地区。

　　针对近期出现的重污染天气情况，环保部派出督查组奔赴京津冀、山东、河南等地加码检查，同时对京津冀及周边企业实施大规模的限产。甘氨酸生产商由于受环保因素影响开工受限，产品价格持续上涨，价格由8月份7000元/吨上涨至1.2万元/吨。据报道，国内甘氨酸龙头企业河北东华化工（甘氨酸产能20万吨/年）近期价格再次调整，而山东临沂鸿泰化工、山东振兴化工产品价格也均有上调。

　　原料多聚甲醛方面价格也受环保督查影响供应受限，据悉，位于河北省的最大的多聚甲醛生产企业目前处于停产状态。后续若环保持续趋严，或造成甘氨酸、多聚甲醛等原材料供给紧张，推动其价格进一步上涨，草甘膦价格也有望受益上涨。

　　一周（11/21-11/25）化工行业个股涨跌幅

　　行情回顾

　　供给格局已有改善，环保是现阶段影响草甘膦价格的重要因素。2014 年以来，草甘膦价格持续下跌，从最高3.3 万元/吨跌至今年年中最低1.69万元/吨，基本全行业亏损、龙头企业盈亏平衡。草甘膦的国内产能由2009年的最高100 余万吨降低至目前的90 万吨左右，目前在正常生产的企业约十余家，行业供给格局改善较为明显，草甘膦价格从今年8月开始反转。

　　据生意社大宗榜数据监测显示，上周草甘膦市场价格强势上涨，95%草甘膦原药的价格在20600元/吨。

　　行情预测

　　安信证券化工团队对草甘膦板块点评称，甘氨酸价格再涨，草甘膦全场停报，涨价酝酿中。河北甘氨酸工厂停产冲击继续，甘氨酸今日主流成交价格上调1000元至1.2万元（上周1.1万元），货紧价扬下草甘膦企业今日集体停报，安信证券化工团队判断涨价很快到来，预计幅度1000元以上。

　　河北甘氨酸停限产继续，整体供应仍然很紧张，继续看涨。安信证券化工团队认为在河北整体环保高压的态势下甘氨酸企业可能会面临较长时间的限产，供不应求可能仅仅开始。关注中央环保组调查，冲击将开始：11月24-30日7大中央环保督察组陆续进驻，湖北在督查范围内，其产能和产量分别占全国草甘膦的13%和20%。

　　今日草甘膦板块略有回调，继续建议重点关注。按照弹性排序推荐：兴发集团（75%控股湖北泰盛，9.75万吨权益产能）、新安股份（8万吨）、江山股份（7万吨）、和邦生物（15万吨双甘磷折7万吨草甘膦）及扬农化工（3万吨）。

　　目前已进入草甘膦传统旺季，下游需求量有所提升，虽说草甘膦生产企业或多或少备有一定前期采购的原材料，但有爆料称原料库存有限，或至12月中下旬将消耗殆尽；加之云贵地区电价上涨致黄磷价格有所上升，原料三乙胺涨幅也达到30%之多，草甘膦原料价格上涨对产品价格形成支撑，或许目前草甘膦原药2.3万元/吨的价格将突破向上，下月延续上涨趋势是大概率事件，有预测称将达到3万元/吨。

　　此外，中央第二批环保督察组已于本月27日入驻湖北，或对西部地区草甘膦供应产生一定影响。

　　后续草甘膦价格有望继续上涨，推动企业盈利提升。在传统销售旺季期间，伴随国内环保执行力度的持续加码，主要原料供给趋紧，草甘膦价格有望持续上涨、产品价差有所扩大，带动生产企业较大业绩弹性（特别是配套有原料甘氨酸的企业）。