关键词：磷肥

我国磷矿储量排名全球第二，是全球最大磷矿石生产国。

磷矿石产量下降是趋势

2017年我国多个磷矿主产区出台限产停产政策，四川德阳地区300万吨磷矿产能永久关闭，湖北宜昌主动控制磷矿开采规模，2018年磷矿产量控制在1000万吨，较2017年下降300万吨，连续三年呈下降趋势。

2017年，我国磷矿石产量1.23亿吨，较2016年下滑2127万吨，同比下降15%，为行业多年来首次出现产量下滑。产量下降的趋势仍在延续，2018年1-4月，我国累计生产磷矿石3270万吨，去年同期为4694万吨，下降1424万吨，同比下降30%。2019年将会是全球磷肥行业供给过剩压力最大的一年，此后随着全球磷肥需求的持续增长，供给过剩压力将逐年缓解，相应的全球磷肥开工率在2019年将会是低点，此后逐年回升。

磷肥行业将迎来整合

受磷矿整合以及沿江一公里搬迁等环保政策的影响，未来三年中国磷肥行业亦将迎来整合，其中一铵企业多分布在湖北与四川，中小企业较多，整合力度将强于二铵行业。而从全球范围内来看，若中国磷肥行业整合力度到位，是可以对冲掉未来几年中东北非地区新增产能的投放量。

目前，一铵行业整合已初见成效，2017年下半年以来，受磷矿整合以及环保趋严影响，众多一铵企业限产停产，四川一铵企业生产成本推涨，湖北龙头企业议价权凸显，一铵价差改善明显，2018年以来一铵平均价差为562元/吨，而2017年同期为386元/吨，上涨46%。

未来三年中国磷矿-磷肥产业链将迎来整合，一方面磷矿行业整合，磷矿石资源的稀缺性将得以体现，进而倒逼下游磷肥行业整合;另一方面，长江大保护等环保政策将淘汰部分不具搬迁实力的中小磷肥企业，磷肥行业集中度及企业盈利能力将得到提升。