关键词：尿素

“以史为镜，可以知兴替”，从过去三年尿素涨跌的回顾中，有助于我们揭开今年尿素后期的走势。

2015年4月下旬，尿素开始了一轮猛烈的反弹，到7月份中旬，涨幅高达300元/吨;

2016年3月上旬，在4月份化肥用电价格上调的预期下，尿素价格缓慢上涨，到了电价真正上调的时候，尿素价格开始掉头向下，并持续下跌;

2017年上半年消息面很平静，到5月中旬，尿素价格开始持续坚挺至7月中旬。

看似毫无规律，但笔者认为其中的一个共性是4月份后尿素价格的反弹在没有重大消息面干扰的情况下，都具有持续性的趋势。偶然中存在着必然，这是散户市场博弈的必然结果:到了4月下旬，激进的散户早已买进，而保守的散户不可能在此时进行投机。全国尿素的刚性需求在这个时间段开始陆续释放，供求关系的不平衡会逐步达到体现，从而确定上半年的整个趋势。

笔者之前对尿素的供求关系已经做了全面的分析，认为今年上半年尿素的缺口较大，不再重复，这里补充三点:

1.不能以企业利润的高低来判断风险

很多人把企业利润高低当做判断风险的主要依据，笔者非常不认同。企业的利润再高，只要产量没增长，那么供求关系就没改变，企业利润再高，也没风险;企业亏损，只要产量没降，那么供求关系也没改变，企业亏损再大，也有风险。2016年，虽然尿素早已进入了亏损区间，但因为产量下降缓慢，所以价格持续下跌;当前尿素企业都有利润，但到4月下旬，产量仍未见增长，因此有理由判断后期增产的潜力十分有限，供应的缺口很难消除，价格上涨在所难免。