关键词：钾肥

此前白俄罗斯钾肥公司Belaruskali发生的坍塌事故，被困的两名矿工已死亡。业内人士预计，该事故或影响全球3%-4%钾肥的市场供应。而另一方面，国际钾肥市场需求或继续回暖，在供需天平博弈之下，钾肥价格将稳步上涨。

　　钾肥供应或现缺口

　　Belaruskali矿井一个作业面发生井喷和坍塌，井喷的喷出物主要为甲烷气和矿盐，虽然救援人员设法降低作业面的甲烷浓度，展开救援工作，但据当地媒体最新报道，被困工人已遇难。

　　加拿大蒙特利尔银行(BMO)分析师Joel Jackson表示，“Belaruskali目前拥有4个几乎同样规模的矿山，公司钾肥产能约占全球产量的15%，达1200万吨，如果白俄罗斯矿井因事故而下线，或将使全球3%-4%的钾肥市场供应受到影响。”

　　受该消息影响，截至收盘，美股钾肥板块股票Nutrien(NTR.NYSE)、马赛克(MOS.NYSE)、CF实业(CF.NYSE)和无畏钾肥(IPI.NYSE)分别上涨3.12%、3.52%、1.49%和2.82%。

　　业内人士分析，该事故可能引发的暂时供应中断，或将对钾肥消费大国中国和印度带来影响。

　　据美国地质调查局统计，全球钾盐资源丰富，但分布不均。其中，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三国合计储量占据全球钾盐资源总储量的85%以上，同时三国的钾肥产量也占到全球总产量的70%。包括Belaruskali在内，加拿大钾肥公司PCS、美国Mosaic等公司均在全球钾肥市场中扮演着重要角色。

　　相比之下，中国已探明的钾盐资源仅占全球总储量的2%，相应的拥有钾盐资源的钾肥生产企业也相对不多。因此，中国钾肥的对外依存度长期保持高位。其中，2017年中国共进口氯化钾753万吨，同期国内氯化钾产量为680万吨，国内氯化钾供应量为1130万吨。

　　需求有望继续回升

　　对于国际钾肥市场，德国伯恩斯坦研究公司发布的报告指出，受结构性供应过剩影响，在经历四年多的洗牌后，未来产能趋于稳定，“由于需求强劲，加上生产商管制更加严格，2018年全球钾肥价格有望继续上涨约2.5%，相当于160万吨，与历史平均增速水平持平。”

　　另外，伯恩斯坦认为，从2017年全球钾肥市场情况来看，由于开发新矿的工作进展比较缓慢，因此预计钾肥市场价格受供求关系影响，将稳步上涨。

　　东南亚市场数据也显示，2018年钾肥市场回暖迹象更加明显，“目前，东南亚到岸价格比去年大合同签订时高低端均上行10美元/吨的幅度;巴西市场的价格则上行幅度更大，高低端对比去年同期大幅上行25-30美元/吨，且有继续拉涨之势。”

　　而国内市场方面，受农产品价格上涨带来的需求提振影响，中金公司认为，钾肥价格有望进一步回暖，行业景气有望底部回升。

　　钾肥价格在下游需求稳步增长、行业扩产有限的情况下逐步上涨。其中，国内氯化钾出厂价从2017年8月的1870元人民币(下同)/吨上涨15%至1月份的2150元/吨，后续有望继续上涨。随着钾肥市场回暖，占据国产氯化钾产量半壁江山的盐湖股份(000792)，其业绩有望反转。

　　国内第二大氯化钾生产企业藏格控股(000408)日前也发布了业绩预告，预计2017年归母净利润13-15亿元，增幅42.57%-64.51%。对此，申万宏源认为，钾肥扩张涨价及贸易业务贡献了主要业绩增量，“自10月份以来，国内钾肥市场价普遍上提250元/吨，预计仍有上提空间。公司拥有产能200万吨，价差每扩大100元/吨，每股收益增厚0.085元，产能弹性明显。”